建设工程建设.pdfVIP

新股投资价值分析报告 新股投资价值分析报告 建筑工程—建筑 建议申购 中国建筑（601668 ） 2009 年 07 月 21 日 股票价格 发行价格区间 3.96 －4.18 元 双剑合璧震寰宇 房建地产新龙头 合理价格区间 4.60 －5.50 元 网下发行数量 480000 万股 网上发行数量 720000 万股 公司从房屋建筑承包国家队改制而来，最早步入市场化，在国内房屋建 股本结构 筑市场的技术优势和实力雄厚；中国海外位居国内房地产开发企业一流 总股本（万股） 3000000 军团，土地储备巨大，中建地产有望快速增长。“房屋建筑＋地产巨头” 流通 A 股（万股） 1200000 B 股/H 股（万股） 0/0 的组合具有傲视全球工程承包市场的实力。 重要日期 主要财务数据及预测 网下申购日 7 月 21 至 22 日 2008 2009E 2010E 2011E 网上申购日 7 月 22 日 净利润增长率（％） -44.16 77.01 33.41 27.58 预计上市日期 7 月底 8 月初 毛利率（％） 11.33 12.04 12.37 12.82 净资产收益率（％） 17.85 7.54 9.26 10.75 每股经营性现金流（元） 0.14 -0.43 0.14 0.39 每股收益（元） 0.09 0.16 0.22 0.28 资料来源：海通证券研究所 公司是全球实力强劲的建筑房地产综合企业集团，全球最大的住宅工程建造商。迄 今为止，公司获得中国建筑业最高奖——鲁班奖 125 项，国家级科技进步及发明 奖 51 项，是建筑类企业中获得这两类奖项最多的企业之一。公司是中国最早开展 国际工程承包业务的企业，也是国际工程承包业务最广、经营规模最大的中国企业。 房屋建筑和房地产开发形成优势互补、增强盈利。该策略能够使得公司优化成本结 相关研究 构、明显提升盈利水平。公司在工程承包中具有一体化服务能力，公司具备各类高 等级专业资质 723 个，其中特级资质 17 个，是中国各类高等级专业资质及特级资 质最多的建筑企业集团之一，致力于为境内外客户设计并实施各种高、精、尖建筑 项目的一站式综合服务，是中国乃至全球房屋建筑领域的领先者。 房地产业务挤身国内第一军团。公司拥有可开发土地储备面积约 3427 万平方米， 中国海外公司已经是国内一流的房地产开