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End 谢谢! * 资 产 评 估 第七章 长期投资评估 * 目 录 第一节 长期投资评估及其特点 第二节 证券投资的评估 第三节 其他长期投资评估 * 第一节 长期投资评估及其特点 一、长期投资的概念及其类别 （一）长期投资的概念 广义的投资是指企业投入财力，以期扩大生产经营和获得投资报酬的活动和行为，包括本企业内和企业外的投资活动。狭义的投资是指企业向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产，并以利息、使用费、分红、股息、租金收入或控制权等形式获得收益的行为。 在资产评估中，长期投资是指企业以获取投资收益和投资权益为目的，持有时间超过一年以上，向那些并非直接为本企业使用的项目投入资产的行为。作为企业资产重要组成部分的长期投资，是指长期投资的资产，因此，长期投资的评估是指对长期投资资产的评估。 * 企业进行长期投资的动机: （1）为企业积累特定用途所需资金进行的长期投资。 （2）为参入其他企业经营决策的长期投资。 （3）为获取财务收入进行的长期投资。 （4）为将来扩展经营规模作准备进行的长期投资。 （5）其他。如服从国家政治和经济发展的需要，购买国库券、公益性债券、电力债券等。 * （二）长期投资的种类 1．按投资方式划分 （1）货币资产的长期投资（2）实物资产的长期投资 （3）无形资产的长期投资 2．按投资性质划分 （1）权益性投资（2）债权性投资（3）混合性投资 3．按投资形态划分 （1）长期股权投资（2）长期证券投资（3）其他长期投资 4．按投资主体与受资对象的关系划分 （1）直接投资（2）间接投资 * 二、长期投资的特点 从总的方面来看，长期投资的根本目的是为了获取投资收益及增本增值。只是在不同的条件下，长期投资目的会有不同的表现形式或以阶段性的目的表现出来。大多数长期投资都具有以下特征： 1．长期投资是一种交换行为。 2．长期投资获得的经济利益的方式不同于其他资产为企业带来的经济 利益。 * 三、长期投资评估的特点 长期投资资产与企业其他资产在性质上有明显的差异，作为一个独立的评估对象，有其独特的评估特点。主要表现在： 1．长期投资评估是对它所代表的资本权益进行的评估。 2．长期投资评估基于对被投资单位的偿债能力和获利能力的判断。 * 四、长期投资评估程序 1．明确长期投资项目的详细内容 2．进行必要的职业判断 3．根据长期投资的特点选择合适的评估方法 4．测算长期投资价值，得出评估结论 * 第二节 证券投资的评估 证券是用以证明或设定持有者权利的凭证。证券的种类很多，长期投资中对证券投资的评估主要是资本证券。 资本证券按投资者与筹资使用者的法律关系，又可分为三种： （1）定约证券 （2）权益证券 （3）混合证券 * 一、债券投资的评估 （一）债券及其特点 1．投资风险较小，安全性较强 2．收益相对稳定 3．具有较强的流动性 * （二）可上市交易债券的评估 上市交易的债券是指可以在证券市场上交易、自由买卖的债券，对此类债券一般采用现行市价法进行评估，即按照评估基准日的收盘价确定评估值。债券评估值等于债券数量乘以评估基准日收盘价。 例8-1：某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，对象为某公司发行的债券，账面价值为12万元（购买债券1200张、面值1000元）、约定年息6%、期限3年，已上市交易。根据市场调查，评估基准日的收盘价为1200元/张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为： 1200×1200 = 1440000元 * 1．到期一次还本付息债券的评估 对于一次还本付息的债券，应将债券到期一次性支付的本利和折现计算评估值。计算公式为： P = F（1＋r）-n 式中，P——债券的评估值；F——债券到期时的本金和利息之和； r——折现率； n——评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。 本利和F的计算还要区分单利率和复利率两种计算方式。 （1）债券本利和采用单利计算。 在采用单利计算时： F = P0（1＋m·i） （2）债券本利和采用复利计算。 在采用复利计算时： F