会计信息在中国公司债交易场中的有用性-首都经济贸易大学学报.PDFVIP

首都经舛贸易太謦学报 2013年第1期 会计信息在中国公司债交易 市场中的有用性 施丹1’2 (1．中国工商银行博士后科研工作站，北京100032； 2．北京大学光华管理学院博士后科研流动站，北京100871) 摘要：利用中国银行间债券市场和交易所市场中公司债交易的相关面板数据研究了发债主体的会 计信息在公司债交易市场中的有用性。研究结果表明：发债主体的会计信息会影响债券当年的年度持有 收益率；现金流量和应计利润是会计盈余的两个组成部分，这两部分均与债券的年度持有收益率显著正 相关；现金流量部分同应计利润项目相比，与债券收益率的相关性更强，这说明-3市场或投资者对公司 债进行估价时，赋予了现金流量更大的权重。 关键词：会计信息；公司债；现金流量；应计利润；因子分析 中图分类号：F832．5文献标识码：A 一、引言 会计信息和资本市场的有效性之间存在密切的关系。首先，会计信息是有效