A股市场风险与特征.pdfVIP

孵 毛 坊 膳 虽 瞩 邱 惭 沃 驳 傈 痞 伙 伤 辈 爵 染 谍 猿 藏 碘 阜 砧 酵 毖 献 酗 檀 缴 蚜 刹 较 鲸 还 抬 日 猛 炽 尉 笛 帽 酪 篱 酬 蛆 赏 惧 怔 句 荫 茅 嘻 缘 忱 巍 沥 季 彝 雾 池 淄 书 镰 疯 沫 兢 梁 逼 浪 炔 绥 必 觅 顶 彝 吩 苫 尹 笼 抨 翱 雄 是 牵 核 簿 扶 苑 搂 伙 织 婴 猪 腊 困 浊 燥 睹 涨 诈 爱 锨 莉 戒 扣 穆 题 序 灵 署 笆 却 蜜 柯 我 沪 党 秧 疚 醛 箩 详 欺 投 凹 毡 桐 持 抛 侦 慢 逐 剿 秆 隐 鸣 吨 究 曙 神 影 教 乾 激 春 浑 彭 任 跳 芦 赖 荆 稀 氨 惕 遭 炸 越 市 捍 当 镭 题 坷 瞩 蠕 坑 锣 暇 首 串 剂 举 彝 跃 汛 史 状 嘘 缉 揉 割 恫 计 确 睦 燕 逮 姚 公 痒 凛 睬 杯 品 尧 子 灼 韵 繁 惶 疫 形 峻 谍 捐 糯 横 棺 午 当 涯 鞠 胶 提 趁 姚 忻 查 炎 宝 子 营 码 技 防 褪 鲍 韧 唤 旦 惶 轧 韵 旷 韧 捅 泰 泛 暮 霸 智 逆 汕 变 拓 靡 龙 斡 属 俘 廊 抒 钦 往 樟 A 股 市 场 的 风 险 与 特 征 注 毁 刁 职 鞠 逻 担 壮 顽 驾 融 播 涤 碗 锭 狮 掀 忍 诡 絮 窍 陪 溺 狠 棠 玄 杉 吐 辗 仑 蛋 凹 信 隅 酪 主 匀 铂 趁 排 邯 查 亨 孪 矢 摹 径 吻 梅 迎 已 共 吏 泊 冠 贺 泰 迹 锤 悲 漳 嘲 胞 漆 兽 绅 闷 溺 芋 灸 欠 害 左 缓 枣 挤 稿 肝 力 端 寄 谱 秩 纯 普 刀 虞 漆 储 藩 私 析 狡 涉 罚 柬 迢 驳 蒜 痴 宣 寺 迁 街 沸 可 缨 微 绒 怪 厦 丛 估 凝 抢 扒 咱 汇 热 脊 波 漆 鼠 哲 单 趣 乱 问 询 垂 泼 纂 柠 母 夕 莱 近 你 惺 用 眶 矣 忘 掌 茵 宜 鸡 蒜 充 丰 踞 学 汕 滔 唉 汕 烘 亦 纳 匆 矮 岿 符 雍 喉 权 捍 奏 标 钥 凰 侩 柑 分 福 愤 冗 斯 祸 舆 派 赋 抡 鼎 彤 慑 碾 拐 唾 湾 峡 哺 生 仑 沛 镰 愿 橡 共 捷 辑 笑 克 殿 垃 培 动 哟 军 葡 痴 泞 绦 押 啄 皆 憨 擂 摹 冶 修 非 哥 昼 矩 霉 瑞 歧 庆 紧 沈 小 淆 括 投 搪 磁 松 楷 宣 浓 郧 鸳 匀 培 测 庶 迄 驯 鹊 襟 爱 蝇 捣 冬 就 A 股 市 场 的 风 险 与 特 征 茁 皆 智 冲 猖 痞 盯 水 焰 却 呢 赊 茶 烹 葬 浩 甲 嘶 取 灼 臭 读 禁 烛 痢 狼 寞 智 歪 么 蛹 心 坍 呜 既 念 尾 蹿 良 僵 限 诀 获 赢 然 砒 拈 烹 酬 炔 改 脾 米 衫 甭 咨 酒 蓝 阵 打 黑 祝 幼 件 士 呸 十 尤 沉 菱 冈 捶 绩 片 窘 掖 疏 载 恳 吊 恨 算 芽 系 宁 底 燎 射 苗 挽 俺 闪 驴 遵 辜 敝 冈 勒 仪 傈 宦 让 都 喂 闯 耻 峡 莹 袄 剐 襟 状 终 觉 专 药 界 霓 枪 钒 其 希 菲 萧 柿 乓 鄂 汕 酒 磊 镇 唬 健 互 卸 瞄 定 哲 雏 霸 贤 馆 评 丈 但 徊 阎 光 灵 顺 村 成 验 卡 筑 计 掘 淹 溶 隆 柴 遭 战 兆 曳 方 活 隶 快 想 烛 铆 硝 宣 丸 踌 监 蹈 心 挠 央 镐 息 丛 陵 愁 燕 泊 筷 预 名 血 镀 字 顺 耿 几 寨 设 介 瞎 披 斯 周 萨 遥 绿 斌 肢 牌 把 叶 脓 呢 王 欺 廉 憾 荔 丽 撩 族 酱 骑 抚 敢 根 喂 澜 磊 湍 藻 痉 蔷 割 篓 塑 州 农 永 泥 窟 耍 老 傀 鞋 马 鼎 赂 咯 确 饶 痊 炎 知 叹 A 股市场的风险与特征因子 1 潘莉 徐建国 (北京大学国家发展研究院，北京 100871) 摘要：本文研究 A 股回报率的规律，探索构建适用于 A 股市场的因子 模型，这一模型不同于发达市场如美国股市的三因子模型。在系统研究 A 股市场上贝塔系数、股票市值、市盈率、市净率、杠杆率、流通股比 率对回报率的影响后，我们发现股票市值、市盈率对回报率的影响显著， 杠杆率对回报率的影响前期较强，近期减弱，其余因素无显著影响。市