几种直接融资方式的比较..doc

几种直接融资方式比较 名称 发行条件 特 点 核准备案 部门 批准方式 首次公开发行股票 1、发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票； 2、发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在三年以上，但经国务院批准的除外； 3、有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算； 4、主要财务指标要求：最近3个会计年度净利润为正且累计超过3000万元（扣除非经营性损益后孰低）；最近3个会计年度经营活动现金流量净额累计超过5000万元或营业收入累计超过3亿元；发行前股本大于3000万元；最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产比例不高于20%；最近一期末未分配利润大等于零。 没有固定利息负担；没有到期日，不用偿还；筹资风险小；能增加公司的信誉；筹资限制较少 资金成本较高；容易分散控制权 中国证券监督管理委员会 核准制 增　发 1、上市公司的组织机构健全、运行良好； 2、上市公司的盈利能力具有可持续性； 3、上市公司的财务状况良好； 4、上市公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为； 5、上市公司募集资金的数额和使用应当符合相关规定。 6、最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 7、除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形； 8、发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。 限制条件较少，融资规模大；更符合市场化原则，更能满足公司的筹资要求 股本增加，投资效益短期内如难以保持增长，业绩指标被稀释，出现融资后效益下降，影响公司的形象和股价 中国证券监督管理委员会 核准制 非公开发行股票 1、发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%； 2、本次发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让； 3、募集资金使用符合相关规定； 4、本次发行将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。 “门槛”降低，程序简单且融资成本低 股本增加，投资效益短期内如难以保持增长，业绩指标被稀释，出现融资后效益下降，影响公司的形象和股价 中国证券监督管理委员会 核准制 名称 发行条件 特 点 核准备案 部门 批准方式 配 股 1、上市公司的组织机构健全、运行良好； 2、上市公司的盈利能力具有可持续性； 3、上市公司的财务状况良好； 4、上市公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为； 5、上市公司募集资金的数额和使用应当符合相关规定； 6、拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； 7、控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； 8、采用证券法规定的代销方式发行。 实施时间短、操作简单、成本较低等 股权的稀释可能使得老股东的利益，尤其是控股权受到不利影响 中国证券监督管理委员会 核准制 可转换公司债券 1、上市公司的组织机构健全、运行良好； 2、上市公司的盈利能力具有可持续性； 3、上市公司的财务状况良好； 4、上市公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为； 5、上市公司募集资金的数额和使用应当符合相关规定； 6、最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 7、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%； 8、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。 融资成本较低；融资规模大；业绩压力轻 转股不成功，会面临偿还本金的风险 中国证券监督管理委员会 核准制 分离交易的可转换公司债券 1、上市公司的组织机构健全、运行良好； 2、上市公司的盈利能力具有可持续性； 3、上市公司的财务状况良好； 4、上市公司最近三十六个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为； 5、上市公司募集资金的数额和使用应当符合相关规定； 6、公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元； 7、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； 8、最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息； 9、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。