基于GARCH族模型的收益波动率预测绩效评估方法刘青.pdfVIP

10.13546/j.cnki.tjyjc.2015.09.043 财经纵横 基于GARCH族模型的收益波动率预测绩效评估方法 刘 青 ，戴经跃 ,杨 超1 2 1 （1.辽宁师范大学 数学学院，辽宁 大连116029；2辽宁税务高等专科学校 计统系，辽宁 大连 116023） 摘 要：GARCH族模型已广泛地应用于金融市场中资产收益波动率的预测。尽管如此，在实际应用中异 方差结构的选择是预测建模的一个难题。文章从波动性预测的视角，提出一种高效的半参数方法进行序列结 构参数的估计，以减少估计的效率代价对模型绩效评估的影响。此外，使用最小二乘方法评估模型绩效以输出 统计意义下的结果，并规避“数据窥察”问题。在实证分析中，以股票市场的收益数据为样本，对6种常见的 GARCH族结构进行了实证对比研究，结果发现，与其它GARCH类结构相比，指数GARCH（EGARCH）模型可较 好地预测资产收益率的波动过程。 关键词：GARCH；波动率预测；估计函数；最小二乘法 中图分类号：F224.9 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2015）09-0160-04 ，其中 为 时刻的已知序列集。为了 r |Ψ ~D(μ h ) Ψ t t t -1 t t t -1 0 引言 规避时间序列在1阶矩上的自相关信息误入2阶矩，引入 以下模型， 波动率是金融经济研究中的一个非常重要的变量，在 τ r μ +ε μ + v r +ε (1) 金融市场中，无论是金融产品的投资组合、风险管理还是 t t t 0 å p t -p t p 1 资产定价，波动率都扮演着非常关键的角色。如何对金融 ε z h ，z |Ψ ~IID(0 1) (2) t t t t t -1 资产的收益波动率进行精确的描绘与预测是金融学领域 h h(ε h ε h ) 关注的焦点之一。分析收益波动率的特性及走向，对投资 t t -1 t -1 t -2 t -2 这里，截矩项 和滞后阶数 分别根据回归的显著 者度量和规避市场风险均有重要的研究价值和实际意 μ0 τ 义。本文采用半参数方法估计GARCH族模型，并进行样