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信息不对称下的壳公司并购对价模型
31 7( 235) 系 统 工 程 V o l. 31, N o. 7
2013 7 System s Engineering July. , 2013
: 1001-4098(2013) 07-0015-06
1, 2 1
景泽京 ,扈文秀
( 1. , 470054; 2. , 450093)
: 在企业兼并中,信息不对称对主被并双方的价值判断和对价博弈都会 生影响。 本文通过期权定价
方法研究了壳资源并购中主被并双方的对价约束区间; 运用对价博弈方法研究了双边信息不对称情况下的
并购对价结果;运用最优停时方法研究了单边信息不对称条件下,在被并方收益最大化约束下的主并方的最
优买壳时机, 并分析了资本市场的平均交易价格对主被并双方并购时机和对价结果的影响; 最后通过数值分
析验证了主要结论, 揭示了不对称信息对主并方兼并时机和对价结果的影响。
: 管理工程;并购时机; 不对称信息;期权定价; 对价博弈
: F830 : A
、
1 引言 ,
[5]
, () 。 T hijssen( 2008)
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M o relleca Zhdanovd
,
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