东营方圆有色金属有限公司跟踪评级报告-联合资信评价有限公司.PDF

跟踪评级报告 东营方圆有色金属有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下称“联合资信”） 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 对东营方圆有色金属有限公司（以下简称“公司”） 债项信用 的评级，反映了其作为国内大型阴极铜生产企业 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评之一，在品牌优势、产品质量、技术装备水平等 级结果 级结果 20 17/2/20- 方面具备的综合优势。同时联合资信也关注到铜 17 东营方圆CP00 1 6 亿元 A-1 A-1 2018/2/20 精炼行业整体盈利能力较弱，且公司对外担保金 跟踪评级时间：20 17 年6 月20 日 额大以及关联交易规模大等因素对其经营及信用 水平带来的不利影响。 财务数据 跟踪期内，伴随着中国国内废铜加工费的上 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 涨，公司的经营压力有所缓解，未来公司投资规 现金类资产(亿元) 7.65 11.60 17.38 18.80 资产总额(亿元) 167.48 170.03 186.75 191.48 模较小，运营有望保持稳健。联合资信对公司的 所有者权益合计(亿元) 75.39 84.73 93.84 96.24 评级展望为稳定。 短期债务(亿元) 66.61 61.72 56.95 59.70 综合分析，联合资信维持公司AA 的主体长 长期债务（亿元） 0.00 6.30 17.08 18.24 期信用等级，评级展望为稳定，并维持“17 东营 全部债务(亿元) 66.61 68.02 74.02 77.94 方圆CP001”A-1 的信用等级。 营业收入 (亿元) 215.58 220.83 223.21 57.61 利润总额 (亿元) 12.32 12.39 12.18 3.16 EBITDA(亿元) 17.00 16.79 17.14 -- 优势 经营性净现金流(亿元) 7.44 3.12 9.56 2.13 1．跟踪期内，公司权益规模呈上升趋势，资产 营业利润率(%) 7.45 7.71 8.13 8.20 规模不断扩大。 净资产收益率(%) 12.26 10.97 9.65 -- 2 ．近年来，中国国内废铜加工费进一步上涨， 资产负债率(%) 54.98 50.17 49.75 49.74 全部债务资本化比率(%) 46.91 44.53 44.10 44.75 有利于公司稳健运营。 流动比率(%) 164.83 195.52 225.08 227.94 3 ．公司与上游供应商采取点价法进行结算，可 全部债务/EBITDA(倍) 3.92 4.05 4.32 -- 基本规避铜价格波动对经营成本带来的不利 EBITDA 利息倍数(倍) 3.88 4.35 4.02 -- 影响。 经营现金流动负债比(%) 8.11 3.96 12.63