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财务分析报告格式 一、主要经济指标完成情况 　　可模仿P223写法。 财务分析报告格式 二、主要财务指标分析 核心部分 可列表计算并作简要评价。 图可画可不画。 财务分析报告格式 三、综合评价段 　　可用沃尔评分法代替。 沃尔评分法 某公司财务状况综合评分： 第七章 财务报表综合分析之 杜邦分析法 第三节　杜邦分析法 一、杜邦分析法的含义和特点 （一）杜邦分析法的含义 因20世纪20年代最先由美国杜邦公司成功使用而得名。 杜邦分析法也叫杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，它是利用几种主要财务指标之间的内在联系，综合系统分析评价企业财务状况及经营成果的一种财务分析方法。 （二）杜邦分析法的特点 以股东权益报酬率为龙头，以总资产净利率为核心，重点揭示企业获利能力及其原因。 二、杜邦分析法的基本内容（如图） 杜邦体系的核心公式： 权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×资产周转率 权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 【例题·单项选择题】 甲公司2010年的营业净利率比2007年下降5％，总资产周转率提高l0％，假定其他条 件与2009年相同，那么甲公司2010年的净资产收益率比2009年提高( )。 A．4.5％ B．5.5％ C．10％ D．10.5％ 【例题·单项选择题】 甲公司2010年的营业净利率比2007年下降5％，总资产周转率提高l0％，假定其他条 件与2009年相同，那么甲公司2010年的净资产收益率比2009年提高( )。 A．4.5％ B．5.5％ C．10％ D．10.5％ 【答案】A 【解析】(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5% 三、杜邦分析法的分析思路 （一）净资产报酬率的影响因素 （二）总资产净利率的影响因素 （三）营业净利率的分析 （四）总资产周转率的分析 （五）权益乘数的分析 四、杜邦分析法的运用 分析方法：因素分析法之连环替代法 【例7-2】根据第一章中甲公司的财务报表2008、2009年有关数据资料，采用杜邦分析法对甲公司2009年的财务状况进行综合评价。 （1）分析净资产报酬率 第一次分解： 净资产报酬率=总资产净利率×权益乘数 2008年：23.49%=18.9%×1.24 2009年：6.15%=4.85%×1.27 下降达17.34%，幅度较大。运用连环替代法进行分析： 先替代总资产净利率再替代权益乘数 （2）分析总资产净利率 第二次分解： 总资产净利率=营业净利率×总资产周转率 2008年：18.90%=49.06% ×0.39 2009年：4.85 %=11.35% ×0.43 总资产净利率2009年比2008年下降了14.05%，降幅较大。 同样可用连环替代法对总资产净利率进行分析。 （3）分析营业净利率 营业净利率=净利润/营业收入 2008年：108745/221673=49.06% 2009年：27478/242100=11.35 营业净利率2009年比2008年下降了37.71%，降幅较大。 同样可用连环替代法对营业净利率进行分析。 换用三因素进行连环替代 净资产报酬率 =营业净利率×总资产周转率×权益乘数 2008年： 23.49%= 49.06% ×0.39 ×1.24 2009年： 6.15%= 11.35% ×0.43 ×1.27 需要进行三次替代。 习题 一、判断题 1.×　2.√ 3. × 4. × 5. √ 6. × 7. √ 8、× 2、财务杠杆系数=EBIT/（EBIT—I） 权益乘数越大，说明负债越重，式中I越大 6、假设负债=3，净资产=4，则 权益乘数=（3+4）/4 8、资产负债率与权益乘数都代表负债程度高低。 二、单项选择题 1、C 2、D 3、C 4、A 5、B 6、C 3、资产负债率、产权比率、权益乘数三者另一关系为： 资产负债率+1/权益乘数=1 6、以资产总额或负债总额是否发生变化为标志。 三、多项选择题 1、BCD 2、ABD 3、AD 4、ABC 5、ABCD 四、计算分析题 四、计算分析题 * * —— —— —— 100 合计 3 5 自有资金周转率 4 10 固定资产周转率 6 10 应收账款周转率 8 10 存货周转率 2.5 15 固定资产比率 1.5 25 资本负债率 2 25 流动比率 评分 相对比