期货中把握和利用箱体走势的操作技巧.pdf

期货中把握和利用箱体走势的操作技巧 婉洋 在期货走势中，通常有两种情景，一种是单边走势，其发展过程中高低点上移（下移） 清晰明了，入场点一般有两个：即上升趋势中的回撤企稳买入和新高买入，和下跌趋势中的 反弹结束卖出和新低卖出；一种是箱体走势，其发展过程中高低点上（下）移不很清晰或者 没有移动，不适合新高买入或新低卖出。虽然后者存在时间远远大于前者，但因后者上涨或 下跌时间短，走势常常中断不连续，以及压力支撑难以判断，所以箱体走势常常被交易者认 定为垃圾走势，他们或放弃操作，或胡乱操作，从而丢失了机会或损失了资本。然而，箱体 走势真的是垃圾，真的不可操作吗？ 请回顾一下近年的期货走势，从 2009 年初以来，特别是 2010 年至今，在宏观经济环 境不稳影响下，期货市场一直呈现着箱体攀升或箱体盘整走势，但是，操作机会却层出不穷， 如2009 上半年的有色金属、油脂、化工等板块轮动上涨，2010 年农产品题材性行情，使得 技术高超的交易者，大幅盈利甚至数月资金翻番已是不争事实。 那么，投资者该如何把握和利用箱体机会获利呢？ 一、 明确箱体定义及形成原因 箱体是涨到一定程度因为某种原因就下跌；跌到一定程度因为某种原因就上涨，把高点 连起来，即是箱顶，把低点连起来，即是箱顶，整体图形好像箱子一样。它的形成时间可以 短到几天（如图一所示）、长到一年以上（如图二所示）。 图一 PTA1105 日线图 图二 沪铜日线图 箱体的形成原因大致有三，一是基本面因素：价格上涨到一定程度时，政府通过出台紧 缩政策等来抑制价格，反之政府会出台宽松政策来提振价格，例如2010 年这种情况就几次 出现过；二是技术面因素，价格上涨到一个压力位（如密集成交区、前期高点、整数关口等） 时，获利盘回吐和做空盘出手做空，使得价格出现下跌，跌到支撑位（密集成交区、前期高 点、整数关口等）时，获利盘回吐和做多盘出手做多，使得价格出现上涨（如图三所示）； 图三 沪铜1117 日线图 三是题材性行情因素，是由于某个或某些期货品种的基本面出现了不可预期的变化，如 自然灾害、战争爆发、严厉管制等，价格出现阶段性的上涨或下跌，那么当环境出现好转后， 价格即会停止上涨或下跌。 二、 实战中箱体操作技巧 1、通过国家官方网站如新华网财经频道，了解国内外经济形势，了解宏观经济的政策 取向，确定期货价格走势环境是单边势还是震荡势。比如2010 年12 月16 日闭幕的中央经 济工作会议提出，2011 年宏观经济政策的基本取向是积极稳健、审慎灵活。针对此，交通 银行首席经济学家连平认为，从国际看，国际金融危机并未结束，世界主要发达国家复苏进 程艰难曲折。从国内看，宏观经济平稳运行面临复杂形势，一方面要维持一定增长速度，另 一方面要应对不断加大的物价上涨压力，同时要下大力气搞好结构调整。中国社科院财贸所 所长高培勇认为，2010 年中央经济工作会议提出保持政策的连续性和稳定性，是因为当时 物价上涨的压力并不明显，宏观调控着重强调要保持经济平稳较快发展。2011 年的任务更 复杂，既要应对危机，又要防止通胀，宏观调控要更加强调保持经济平稳健康运行，故政策 取向也相应定调为积极稳健、审慎灵活。以此我们可以判断基本面的箱体因素依然存在。因 此当价格跌至市场恐慌及悲观气氛极为浓厚时，要意识到，相对的箱体低点可能已然来到， 这时随时准备开日内或短线多单，如果有空单要随时准备平仓。反之，亦然。 2、根据日线判断价格趋势方向，判断价格位于前期重要高点的位置，如果价格位于这 个高点附近，无论是比前期高点高一点或低一点，从技术上来说，这都可能是一个箱体的高 点，此时不宜开多单，而是随时准备开空单，如果有多单要随时准备平仓。反之，亦然。 3、通过日线判断后，如果一年内的价格是上升趋势没变，但是价格上涨速度非常缓慢， 价格涨幅也不大，那么箱体更可能是震荡上移，也就是说箱底和箱顶是上移的而不是平行的 （如图四所示）。这时的操作策略是日内或短线高抛低吸。同时，在箱体顶部密切关注价格 变化，如果价格在箱顶附近保持小幅横盘整理，则注意突破买入，这时的突破处基本上就是 下一个箱底。