关联互保的信用泡沫化与处置困境.PDF

案例研究 关联互保的信用泡沫化与处置困境 赵映光 辛俊杰 （中国人民银行青岛市中心支行，山东 青岛 266071） 摘 要：集团企业将担保作为信用创造工具而不是风险缓释工具时，就会产生信用泡沫化的问题。本文分 析了处于上升期的集团企业通过内部关联互保与多元化经营战略，实现信用的扩张与膨胀，进而突破安全边 界，最后虚化乃至破裂的内在逻辑，并指出由于利益相关方众多，极易因非合作博弈形成处置困境。 关键词：关联互保；多元化战略；安全边界；信用泡沫化；处置困境 中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265 （2015 ）04-0061-05 保证担保方式是银行融资业务中重要的信用风险 司之间互相担保的现象会导致公司逆向选择，这样 缓释工具，在融资决策和风险管理中具有十分重要 就会加大公司及金融机构运行的风险。袭凯颂 的作用。企业之间的担保保作为企业信用增级、有 （2005 ）研究指出关联担保行为更容易导致企业财务 效解决企业抵押物不足的手段得到推广，许多集团 危机。