玉米淀粉玉米向上难破,淀粉空单需谨慎.PDFVIP

研究员 郭德祥 从业资格证号：F3033701  ：021 201 7 年 8 月 18 星期五  ：guodexiang_qh@  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 ▍银河期货农产品事业部 ▍ 玉米淀粉周报 : / 玉米淀粉 ：玉米向上难破 ，淀粉空单需谨慎 一、临储拍卖 图1: 17 年临储玉米累计成交及锦州港价格，单位：吨。 图2: 14 年产玉米包干销售拍卖结果，单位：吨，吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 国家粮食交易中心 拍卖第15 周（8.14-8.18），本周拍卖投放203 万吨，实际成交63 万吨，其中14 年产玉米投放102 万 吨，成交57 万吨。本次14 年产玉米，成交溢价大幅回升，成交率略有反弹，吉林二等均价1438 元/吨，较 上周上涨23 元/吨，到港成本1640 元/吨。截止目前本年度临储投放累计成交4123 万吨，受南北港口价格 回暖及优质粮源走强影响，新增供给好转，但本周仅63 万吨，上一周49 万吨，再之前一周90 万吨。 在陈粮供给宽松，下游采购需求不佳的背景下，本周投放继续低位，连续两周维持在200 万吨，较月初 减少一半左右，临储主动减量对北港价格回暖起到了心理支撑，在优质粮源偏紧的推动下，成交率和成交溢 价也得以稳定，鉴于实际成交量依然有限，反映了市场现阶段供给趋于平衡，以及后市陈粮面临的出库压 力，下游采购观望心态持续，而产区贸易商操作依然谨慎。按照前期估算，截止本周完成出库的部分约2800 万吨左右，占全部成交的68%左右，待出库约1300 万吨。 二、南北港口库存及现货行情 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 图3: 南北港口库存变化趋势图 图4: 南北港口价格及贸易利润趋势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 本周，北方港口价格在连续两周走弱后触底反弹，北港二等价格1630-1660 元/吨，较上周上涨约20 元 /吨，港口贸易心态转向积极，抓住反弹行情积极出库；而南港观望情绪依然存在，阶段性备货结束、预期 新季玉米上市以及 9 月份进口谷物集中到港，导致现阶段整体采购需求不佳，但由于优质粮源紧缺且存在 刚性需求，南港优质二等粮价格较上周上涨20 元/吨，至1760-1780 元/吨。 9 月份进口高粱价格在1790 元/吨，大麦在1820 元/吨，按照即时现货报价，高粱/玉米比价1.03，而大 麦/玉米的比较也在0.99，对国产玉米的替代没有优势，而且8 月份因船期推迟，南港进口谷物处于库存低 位，对南港价格的影响有限。本周沿海运费继续回落，根据上海航运交易所数据，营口-深圳 4-5 万吨散粮 运费由上周的 60 元/吨，目前南北港口即期贸易利润为-20 元/吨，北方供给持续宽松，南方采购需求谨慎， 南北倒挂将会在8 月份持续。 之前一期报告提到，玉米现货市场素有“涨看山东，跌看广东”的说法，而像上周山东看涨广东看跌的 行情不能持续，进而否定了市场的持续涨势。究其原因还是华北地区灵活的采购策略，当地深加工企业库存 仅 10 天左右，连续过快的价格下跌导致东北粮到货大减，因此才有了上周的价格连续上调，山东价格的提 涨，会吸引东北陈粮积极到货，分流一部分港口到货，有利于港口贸易的升温，进而带动现货行情的复苏。 本周到货好转之后，华北淀粉企业灵活调整采购策略，开始降价压缩贸易商利润，加上在环保压力下，部分 淀粉厂停机，需求不佳，行情开始回落。而港口贸易的阶段性升温使得下海量恢复，南港库存得以恢复，在 没有需求支撑的情况下，行情上涨行情也会迅速结束，南北价差可能会进一步拉大。 三、淀粉企业主要指标分析 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！