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环境已变 影响打折 中性（维持） 工程机械行业事件点评 行业研究 2008年11月5日 分析师 事件描述： 符彩霞 有消息称，交通部正在酝酿一个未来 3 －5 年内投资 5 万亿的计划，将 Tel. ：010 涉及公路、水路、港口和码头建设。 Email：fucx@ch 事件评析： ■ 历史回顾： 1998 年面对东南亚金融危机，政府曾加大公路投资力度。1998 年交 通、仓储、邮政行业完成固定资产投资 5108.46 亿元，同比增长 行业指数相对沪深 300 表现 46.89%，新增投资 1630.78 亿元，相当于 1997 年全国固定资产投资 的6.54% ，对拉动当年投资增长起到了重要作用。工程机械公司滞后 半年开始受益。 ■ 本次事件受益评析： 根据交通部统计，2007 年交通部完成固定资产投资 7776.82 亿元； 2008 年 1 －9 月，完成5323.51 亿元，同比增长1.58%；预计2008 年 完成7800 亿元左右；2004 年－2008 年期间，累计完成3.5 万亿元左 右。 新推出的 5 万亿元投资计划是过去5 年总投资的 1.43 倍。假设这 5 万亿元投资在未来 5 年里以均匀增速实现，则交通部投资年均增长 8.4%左右，其中2009 年将新增投资655.2 亿元左右，相当于2008 年 全社会固定资产投资的0.36%左右，影响有限。 相关研究 若这5 万亿元投资在未来3 年里以均匀增速实现，则交通部投资年均 《机械行业08 年 3 季报综述：意外多 增长43.2%左右，其中2009 年将新增投资3369.6 亿元左右，相当于 惊喜少》，2008 年 11 月 4 日； 2008 年全社会固定资产投资的 1.87%左右，将产生积极影响。但由 《机械行业9 月数据点评：机床产量连 于国内投资规模已经扩大5 倍以上，因此影响将不如 1998 年大。相 续 2 月负增长》，2008 年 10 月 29 日； 应地工程机械上市公司的受益程度也将打折扣。 《机械行业2008 年 4 季度策略：送走高 钢价