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三年再造一个大族不是梦！
公司研究 更新报告
激光设备 大族激光 002008 增 持
2006/04/09 前次评级—增持
三年再造一个大族不是梦！
当前股价 2006/04/09 经营预测与估值
RMB 14.79 2004A 2005H 2005A 2006E
主营收入（百万元） 408.51 227.11 556.17 787.10
主营利润（百万元） 163.11 91.20 219.63 301.67
净利润（百万元） 46.41 24.59 60.44 95.59
基础数据 增长率（%） 26.26 5.75 30.23 58.16
总股本（万股） 16052 EPS （元） 0.29 0.153 0.377 0.595
流通 A 股（万股） 5467 净资产收益率（%） 11.33 5.98 13.55 14.30
流通 B 股（万股） N/A
近日，公司公布年报，05 年销售收入同比增长 36.14% ，净利润同比
可转债（百万元） N/A
流通 A 股市值（亿元） 8.08 增长 30.28% ，每股收益 0.377 元，同比增长 30.23% ，净资产收益率
13.55%，同比上升2.22 个百分点。
05 年，公司拟每 10 股分配现金红利2.5 元，以资本公积金每 10 股转
增5 股。同时，公司发布了06 年第一季度业绩同比增长50%以上的预增
财务数据 公告。
市净率 05A (X) 5.32
在国家收紧银根、削减固定资产投资规模的情况下，05 年公司业绩仍
每股净资产 05A （元） 2.78
保持了30%以上的强劲增长，主要得益于公司传统强项产品激光信息标记
EPS 05A （元） 0.38
设备的稳定增长。
股息率（%） 1.69
TRACING P/E (X)* 39.23 05 年，公司激光信息标记设备销售收入同比增长 30.92% ，毛利率虽
*最近四季盈利计算。 同比减少0.67 个百分点，但仍高达45.63% ，（毛利率轻微下滑主要由于发
货结构的变化）。激光信息标记设备收入占公司销售收入的 60% ，贡献的
主营业务利润占公司主营业务利润的70%。
05 年，公司机械式PCB 钻孔机销售 158 台，同比增长4.6% ，销售收
相关研究
入同比增长 10.93%，毛利率同比下跌2.27 个百分点至 18.91%。销售收
《深度报告-激光王者即将归来》
入增长快过发货量的增长，主要由于单价高的六头钻孔机发货量的上升，
2005/09/16
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