开滦（集团）有限责任公司2011年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 开滦（集团）有限责任公司 2011 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 基本观点 中诚信国际评定开滦（集团）有限责任公司（以下简称“开 发行主体 开滦（集团）有限责任公司 滦集团”或“公司”）拟发行的2011 年度第一期短期融资券的 注册额度 19 亿元 信用等级为 A-1 。 本期规模 19 亿元 优 势 发行期限 366 天 煤炭业务稳步发展，产量和资源量均持续增加。目前公司 所属生产矿井煤炭资源储量总计 37.66 亿吨，可采储量总 概况数据 计 18.73 亿吨，2010 年公司生产原煤 6,083 万吨，同比增 开滦集团 2008 2009 2010 2011.6 长 50.48% 。较丰富的资源储量和较大的生产规模保证了公 总资产（亿元） 324.41 405.24 483.55 534.88 司煤炭产业的持续发展。 货币资金（亿元） 47.55 56.58 62.90 70.06 煤炭品种优势。全国煤炭资源储量中肥煤只占约 4% ，但 总负债 (亿元) 173.62 224.95 280.68 316.11 肥煤用量却在煤焦配比中占 23% 。公司炼焦煤储量丰富， 总债务（亿元） 97.03 147.70 192.66 190.53 尤其是肥煤占全国储量的 1/3，且内在质量好。另外公司 短期债务（亿元） 44.58 62.55 112.05 105.90 还有焦煤，1/3 焦煤、气煤等煤种，拥有稀缺的炼焦煤资 源保障了公司的盈利能力。 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 150.79 180.29 202.87 218.78 多元化产业布局与完整的煤化工、煤电热产业链，增强了 主营业务收入/营业总收入(亿元) 315.59 507.45 731.72 467.42 公司整体抗风险能力。公司充分利用区位、资源等方面的 EBIT （亿元） 11.22 15.47 20.45 - 优势，大力发展煤化工、煤电热、物流贸易、装备制造等 EBITDA(亿元) 21.41 28.57 36.74 - 非煤产业，非煤业务收入快速增长。同时，公司拥有完整 经营活动净现金流（亿元） 29.31 2.56 14.68 17.09 的煤化工、煤电热产业链，深加工能力强，产品附加值高。 主营业务毛利率/营业毛利率(%) 15.95 9.71 8.35 7.33 地理位置优越、运输成本低。公司地处环渤海湾经济区中 EBITDA/营业总收入(主营业务收入)(%) 6.79 5.63 5.02 - 心地带，京沈、大秦、同坨和坨港四条铁路主干线贯穿矿 总资产收益率(%) 3.97 4.23 4.60 - 区，京沈、唐津