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德美化工002054.SZ

究 研 司 公 德美化工 德美化工002054.SZ 002054.SZ 价 定 股 新 王 晶 石油化工行业分析师 充满希望的行业,充满希望的公司 8621 ×2056 wangjing@ 纺织助剂是纺织业的配套产业,随着全球纺织业向 中国及东南亚国家的转移,国内纺织助剂业面临较 大发展空间 发行股数(万股) 3400 发行后总股本(万股) 13400 纺织助剂行业具有技术密集和劳动密集型特征,固 发行前每股净资产(元) 2.50 定资产投资少,依靠技术和服务实现较高的附加 发行方式 网下配售加网上申购 值,因此产品的盈利能力相对较强,且并不呈现显 主承销商 国信证券 网下申购日 7 月 3 日-7 月 4 日 著的周期性特征 网上申购日 7 月 7 日 预计上市日期 不晚于 7.24 日 纺织助剂通过赋予纺织品个性化的、符合流行趋势 报告日期 2006 年 6 月 29 日 的或具有某种特殊功能的高附加值来满足人们的 “特殊”需求,因此企业之间的竞争焦点并非是成本 控制、自然资源垄断等传统因素,技术创新、流行 趋势预测、售后服务等显得更为重要,从这个意义 财务预测 上讲,纺织助剂行业与我们所熟悉的其他化工子行 2004A 2005A 2006E 2007E 业有着明显的区别 主营业务收入(万) 47076 53507 71164 83262 主营业务利润(万) 12958 13520 17982 21039 德美化工是国内助剂龙头企业,其产品规模大、种 净利润(万) 4930 3631 5713 6725 类繁多、后整理剂比例高,因此产品的毛利率水平 EBITDA (万) 7787 6938 8815 10083 突出。以销售为基础、技术服务和技术支持为附加 每股收益(元) 0.

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