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我国纺织服装上市公司股利分配现状和改进建议 行业观察 Industry R 我国纺织服装上市公司股利分配现状及改进建议 Actuality and Suggestions of the Dividend Distribution of the Listed Textile and Garment Companies 股利政策作为公司经营行为与经营业绩的反映与折射， 会对公司的股票市价与市场形象以及投融资产生深远的影 响，直至影响到公司价值最大化财务管理目标的实现。目 前，随着经济的不断增长，我国上市公司越来越多，而作为中 国传统行业之一的纺织服装业，在经济全球化的进程中，已 经进入从纺织大国向纺织强国转变的关键时期，经济全球 化的快速发展给纺织服装业带来机遇与挑战。在转变为纺 织强国的进程中资金是非常重要的因素，很多纺织服装企业 选择上市融资，然而企业的股利分配政策对于企业长期稳定 发展起到关键作用。本文的样本数据来源于新浪财经、大智 慧软件以及同花顺软件的上市公司年报，排除 5 家ST公司， 最终选取的样本为 61家公司。 一、股利分配现状及问题分析 1．多数公司都进行了股利分配，但不分配公司仍 占较大比例 近 3 年我国大部分纺织服装上市公司和过去相比更加 重视回报股东，表 1 显示， 2008年与2010年分配股利的公 司数量均超过了 50%，其中2008年达到最高。但和西方国家 相比，不分配现象仍然比较突出， 2009年有 52.46%的公司 没有回报股东， 3 年中有 15家公司连续不分配不转增，如 开开实业、浪莎股份、中纺投资等。 表 1 2008 — 2010年股利分配统计 分配方式公司数量 （家） 公司数量 （家） 公司数量 （家） 百分比 （%） 百分比 （%） 百分比 （%） 2008年2009年2010年 不分配股利26 42.62 32 52.46 28 45.90 分配股利35 57.38 29 47.54 33 54.10 样本数61100.0061100.0061100.00 数据来源：根据年报数据自行整理。 2．现金股利成为主要的分配方式 综合2008 — 2010年度 61家纺织服装上市公司的情况 作者简介：李淑珍，女，副教授、非职业注册会计师，主要研究方向为 会计及财务管理。 作者单位：北京服装学院商学院。 文 | 李淑珍 来看，股利分配的形式主要有 4 种：不分配不转增、只派发 现金股利、转增的同时派发现金股利、只转增，但所有股利 分配方案中以派发现金股利为主要方式，没有送红股的分 配方式。现金股利分配直接影响着公司股东的切身利益， 并反映着公司管理层的受托责任的履行情况，关系着公司的 发展前景，因此作为一种重要的股利分配方式，受到投资者 的关注，也是多数上市公司的基本分配手段。如表 2 所示， 除了不分配股利的上市公司以外， 2008年 35家分配股利的 上市公司中 94.29%采用了派发现金股利的形式； 2009年 29家分配股利的上市公司中 100%都派发了现金股利；而 2010年有 93.94%的上市公司派发了现金股利。从分红的 上市公司来看纯派发现金股利的上市公司所占比例最低为 2008年，占到 91.43%。因此，虽然纺织服装上市公司进行 股利分配可选择的形式有很多种，但主要还是以现金股利 为主。说明我国纺织服装行业上市公司回报投资者的意识 比较强。 表 2 2008 — 2010年股利分配形式统计 分配方式公司数量 （家） 公司数量 （家） 公司数量 （家） 占全部公司 的比例（%） 占全部公司 的比例（%） 占全部公司 的比例（%） 2008年2009年2010年 纯派现32 91.43 28 96.55 31 93.94 派现＋转增1 2.86 1 3.45 转增2 5.71 2 6.06 合计35100.0029100.0033100.00 数据来源：根据年报数据自行整理。 3．现金股利分配的力度比较小 虽然股利分配方式很多，都会给投资者一定的利益， 但作为投资者，希望投资有所回报，现金股利更受青睐。通 过以上分析，近几年虽然我国纺织上市公司为股东派发现 金股利的意识比较强，但实际分配的数额缺比较低。如表 3 所示，有相当多的公司派发现金股利在 0.1元以下， 3 年分 别占 81.82%、68.97%与 64.52%；而每股现金股利大于 0.3 元的公司分别是 2008年只有 1 家，占 3.03%；2010年有 2 家 公司，占 6.45%。对于广大中小投资者而言，扣除利税以后 的分红金额已经没有任何意义。 纺织导报 China Textile Leader · 2011 No.9  Industry Review 行业观