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　政府债券　　(一)政府债券的定义　　政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。政府债券的举债主体是国家。从广义的角度看，广义的政府债券属于公共部门的债务，与它相对应的是私人部门的债务。从狭义的角度看，政府是国家政权的代表，狭义的政府债券属于政府部门的债务，与它相对应的是非政府部门的债务。　　(二)政府债券的性质：　　第一，从形式上看，政府债券是一种有价证券，它具有债券的一般性质。　　第二，从功能上看，政府债券最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。　　(三)政府债券的特征　　1.安全性高。　　在各类债券中，政府债券的信用等级是最高的，通常被称为“金边债券”。投资者购买政府债券，是一种较安全的投资选择。　　2.流通性强。　　由于政府债券的信用好、竞争力强，市场属性好，所以，许多国家政府债券的二级市场十分发达，一般不仅允许在证券交易所上市交易，还允许在场外市场买卖。　　3.收益稳定。政府债券的付息由政府保证，其信用度最高，风险最小，对于投资者来说，投资政府债券的收益是比较稳定的。此外，因政府债券的本息大多数固定且有保障，所以交易价格一般不会出现大的波动，二级市场的交易双方均能得到相对稳定的收益。　　4.免税待遇。　　二、国家债券　　(一)国债的分类　　表3—8 债券分类一览表序号分类标准具体类别说明1 按偿还的期限划分短期国债偿还期短于1年的，常见形式是国库券中期国债偿还期在1年以上，10年以下长期国债偿还期在10年以上2 按照资金的用途分类赤字国债用于弥补政府预算赤字建设国债筹措资金用于建设项目战争国债用于弥补战争费用的国债特种国债为了实施某种特殊的政策而发行的国债3 按照流通与否分类流通国债可在流通市场上进行流通转让的国债非流通国债不能流通转让的国债4 按照发行本位分类实物国债以某种商品实物表明面值的国债货币国债以本国或外国货币表明面值的国债1金融债券　　(一)金融债券的定义　　所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。　　从广义上讲,金融债券还包括中央银行债券,只不过它是一种特殊的金融债券,其特殊性表现在：一是期限较短;二是为实现金融宏观调控而发行。　　(二)我国的金融债券　　1.中央银行票据。　　中央银行票据简称央票，是央行为调节基础货币而向金融机构发行的票据，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限在3个月～3年。　　2.政策性金融债券。　　政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行的金融债券。　　政策性银行包括：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。　　金融债券的发行也进行了一些探索性改革：一是探索市场化发行方式;二是力求金融债券品种多样化。　　从1999年起，我国银行间债券市场以政策性银行为发行主体开始发行浮动利率债券。浮息债券以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为基准利率。Shibor是中国货币市场的基准利率，是以16家报价银行的报价为基础，剔除一定比例的最高价和最低价后的算术平均值，自2007年1月4日正式运行。目前对外公布的Shibor共有8个品种，期限从隔夜到1年。　　3.商业银行债券。　　(1)金融债券：金融机构法人在全国银行间债券市场发行。　　(2)商业银行次级债券。商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后，先于商业银行股权资本的债券。　　(3)混合资本债券。　　《巴塞尔协议》并未对混合资本工具进行严格定义，仅规定了混合资本工具的一些原则特征，而赋予各国监管部门更大的自由裁量权，以确定本国混合资本工具的认可标准。　　混合资本债券是一种混合资本工具，它比普通股票和债券更加复杂。我国的混合资本债券是指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。　　按照现行规定，我国的混合资本债券具有四个基本特征。　　第一，期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回。　　第二，混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4%，发行人可以延期支付利息。　　第三，当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后、先于股权资本。　　第四，混合资本债券到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息。　　4.证券公司债券。　　2004年10月，经商中国证监会和中国银监会，中国人民银行制定并发