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现货升水攀升，铜价高位震荡 ——沪铜周报（2014年3月31日-2014年4月4日） 方俊锋 李宁 021 021 fangjunfeng@ lining@ Z0000406 Z0001827 LME期铜日K线图 上海期铜主力合约日K线图 资料来源：文华财经 主要合约一周数据汇集（单位：元/吨） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 持仓量 持仓变化 cu1404 46810 47400 46570 47190 540 27000 -4442 62678 cu1407 46590 47220 46060 46690 350 294400 33858 1869332 数据来源：上海期货交易所 交易日期：2014/3/31-2014/4/4 一周行情 现货升水攀升，铜价高位震荡 上周的LME期铜呈现高位震荡的格局，期价全周收盘于6613美元/吨，较之前一周下跌47美元/吨。国内外铜价仍然维持负价差状态，主力1407合约在收盘于46690元/吨，较之前一周上涨350元/吨。 美国方面，劳工部(DOL)公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加19.2万人，不及预期的增加20万人；同时3月失业率录得6.7%，也不及市场预期的降至6.6%。欧洲方面，欧洲央行(ECB)4月3日宣布维持当前指标再融资利率0.25%不变，维持隔夜贷款利率在0.75%不变，并持存款利率在0%不变。这些都一如市场预期，但随后德拉基的讲话则语出惊人。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)表示，“央行讨论了QE，这是一个可能的政策工具。设计量化宽松政策时，必须考量欧元区经济对银行的依赖高于对资本市场的依赖。” 铜产业方面，麦格理银行在一份报告中称铜价持续下行的风险有限，因需求依然强劲且正逐渐增加。第二季度至第四季度铜价料位于每吨6,500-6,600美元的合理区间内。报告称，近期铜市人气仍偏空，且如果市场对中国经济成长的忧虑加剧，未来几周铜价很有可能低见每吨6,000美元。中国精炼铜终端用户的实货采购热情降低，目前为随买随用形式，铜价上月下跌5%，令其预期价格将进一步下跌，尽管季节性因素令订单增加，且国内供应下降。 40%的线缆企业表示铜价将继续在46000元/吨上下一线建筑平台。3月下旬铜消费逐步回暖，上期所库存开始进入库存下降通道，虽然保税区库存依然处于上升状态，但相对一降一升的库存状态能一定程度上缓解市场对供应压力担忧，铜价在大幅下跌后能止跌企稳，在市场未有指引性消息引导下，重新建立运行平台。 FTC持仓报告 美国商品期货交易委员会(CFTC)截止月日当周COMEX铜期货持仓合约单位25000磅 总持仓量非商业 商业 总计 非报告头寸 多头 空头 套利 多头 多头 空头 套利 多头 多头 较月周总持仓量变化 75 -7105 2618 -2074 1890 619 -2597 -1578 1638 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 各项目下交易商数量(交易商总数: 57 148 58 51 50 147 228 现货市场交易价格 交易所库存 日期：201 单位：吨 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 期晟公司 16528 9644 10319 6105 -6209 -3539 50356 53895 3539 国储天威 759 350 159 50 -600 -300 119575 119875 300 国储外高桥 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0 中储吴淞 26969 16211 23940 7669 -3029 -8542 121966 130508 8542 上港物流 20028 100 19338 100 -690 0 252248 251801 -447 上海裕强 22 0 22 0 0 0 15000 15000 0 裕强闵行 27527 3748 21182 7264 -6345 3516 53066 49550 -3516 中储大场 23448 25 23448 0 0 -25 231606 231709 103 同盛芦潮 0