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从信息披露看我国的资本市场 文／李文君 我国要想向成熟的资本市场发展，必须做好信息的披露工作。信息披露能够促进资 源的最优配置，有利于投资者形成一个合理的金融投资组合，使我国的经济稳步前进 2007年5月30日财政部宣布证券(股 人在一些互联网论坛上发帖称：财政部 然而在30日凌晨，却发出了这样的 票)交易印花税税率，由现行1％o调整为 晚问将发布消息，证券交易印花税率由 消息，对于一个如此重大的决议怎么可 3％0，这突如其来的消息给股市带来了严 1％o提高到3％o。就此，记者专门致电财 能在短短几天时间出台呢?看来23日出 重的影响。虽然政府采取这种方式对股 政部新闻办，其有关负责人答复说：“确 现的所谓传闻也未必是空穴来风。 市进行调控是为了股票市场的长期发展， 实没有听说过将要调整股票交易印花税 这不仅是对股票市场的打击，最重 但是抛开对经济的影响，单单是政府这 的消息。”国家税务总局新闻办有关负责 要的是它动摇了政府的诚信。政府对信 种披露信息的做法让众多股民不能接受。 人也向记者表示：“如果调整股票交易印 息的披露是人民了解经济政策的途径， 早在5月23日中午，有关提高印花 花税税率，作为参与部门，国税总局新 错误或不及时的披露势必导致一系列问 税的传闻就在市场上快速流传，甚至有 闻部门应该知悉。” 题的产生。 一 、 “茅台事件” 曾经闹得沸沸扬扬的茅台高管动荡 事件，最后以乔某人的最终落马而闭幕。 实际上，为了避免 “茅台事件”对其上 市公司产生影响，贵州省委、贵州茅台 酒厂费尽心思：先由贵州省委下达对乔 洪调任省国资委副主任的调令，再由贵 州茅台董事会在5月13日宣布免去乔洪 总经理职务，18日贵州省委常委对乔洪 作出 “双规”的决定，并于21日由上市 公司发出公告。 但是，由于消息披露不及时、各部门 口径没有统一，导致媒体和市场上各种 任方因涉嫌信息披露违 传言混杂，“争权”、“接班人”等说法甚 规、内幕交易和操纵股 嚣尘上，茅台股价的大幅度波动也淹没 价等违法违规行为已被 了茅台发言人 “保护股民利益”的声明。 中国证监会立案稽查。 为什么一些人总喜欢用行政扩大化 针对此类情况，证监会 的思维模式来对待市场化的上市公司 有关部门负责人发表声 呢?为什么一直强调政务公开，一直强 明指出：在当前全流通 调完善上市公司信息披露，而实践上政 市场环境下，证券违法 务公开和信息披露却如此艰难。“茅台事 违规行为的模式、手段 件”暴露的不只是一个政务公开的行政 等已发生重大变化，由 问题，更主要是上市公司信息披露存在 以前以上市公司虚构利 的严重问题。如果乔洪同志不是上市公 润等虚假陈述方式为主， 司的高管人员，而是一个厅局的领导，那 变为以散布信息配合二 就不直接涉及广大股民的利益问题