Lecture 2 远期与期货概述.ppt

《Financial Engineering》 Lecture 2 远期与期货概述 第三节 远期与期货的比较 * * 第一节 远期与远期市场 金融远期合约的定义 金融远期合约（financial forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 远期合约中，未来将买入标的物的一方称为多方（long position），未来将卖出标的物的一方称为空方（short position）。 远期合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格，从而消除了价格风险。 如果到期标的资产的市场价格高于交割价格K，远期多头就会盈利而空头则会亏损；反之，远期多头就会亏损而空头则会盈利。 (a) 远期多头的到期盈亏 ST K 盈亏 (b) 远期空头的到期盈亏 ST K 盈亏 远期合约头寸的到期盈亏 主要的金融远期合约种类 根据标的资产不同，常见的金融远期合约包括: 远期利率协议（forward rate agreements，FRA）： 是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 合约中最重要的条款要素为协议利率，通常称之为远期利率，即现在时刻的将来一定期限的利率。 例如远期利率r1?4，读作“1对4远期利率”，即