一、宏观经济走向的影响分析.ppt

第五讲 证券投资基本面的分析 ? 基本面分析(经济、政治等) 按分析对象不同 证券投资分析 技术面分析(价格运动规律) 一、宏观经济走向的影响分析 ????? 二、财政政策对证券市场的影响 ??? 三、货币政策对证券市场的影响 ??? 四、其他因素对证券市场的影响分析 ??? 五、股市走势与经济走势的异动????????? 　 ????????????????????????????????????????????????????? 一、宏观经济走向的影响分析 1、国民生产总值变动对证券市场的影响分析 (应正确看待国民生产总值增长的内涵及其变动趋势) 2、就业状况变动对证券市场的影响分析 (联系投资者的收入和经济发展状况来分析) 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 (分析其不同程度与不同阶段对证券市场的影响) 4、国际收支状况对证券市场的影响 (只分析贸易收支通过企业影响证券市场，不讨论资本项目的影响) 1、国民生产总值变动对证券市场的影响分析 (1)持续、稳定、高速的经济增长，证券市场呈上升走势。 (2)失衡状态下的经济增长，随着时间推移，将导致证券市场下跌。 (3)宏观调控下的经济减速增长，证券市场将呈平稳上升态势。 (4)转折性经济增长 (5)经济运行与证券市场走势的不一不致性。{投资者的心态} 2、就业状况变动对证券市场的影响分析 (1)稳定增长经济下，增加就业，增加居民收入，证券市场兴旺。 (2)经济失衡增长，暂时就业水平高，收入高，证券市场处于高位震荡，交易可能创新高，这可能是指数掉头下行的预兆。 (3)减速调整经济下就业状况的影响(比较温和、急剧下挫) 二、财政政策对证券市场的影响 财政政策实施的手段主要包括：国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。 1、国家预算对证券市场的影响 (主要分析赤字效应)：财政赤字、证券价格随之上扬 2、税收政策对证券市场的影响 (主要分析减税的影响) 3、国债发行对证券市场的影响 (主要分析发行国债的影响) 4、综合财政政策对证券市场的影响 综合财政政策的影响实际上是指政府在不同的经济形势下，采取相应财政政策的结果，也就是分别讨论财政收大于支、收小于支或者收支基本平衡情况下，采取的政策对证券市场的影响。 三、货币政策对证券市场的影响 1、货币政策的作用及其运用工具 工具有：法定存款准备金率、再贴现政策、 公开市场业务 2、货币供应量对证券市场的影响 提高上市公司业绩，增加社会游资 3、利率调低对证券市场的影响 ?? （1）提高证券投资价值 ???（2）活跃证券投资交易 4、其他货币政策工具运用的影响 （1）贷款倾斜政策的影响(紧中有松、松中有紧) （2）公开市场操作的影响(卖进、出国债) （3）汇率调整的影响 四、其他因素对证券市场的影响分析 政治、战争、灾害(明确各结论) 五、股市走势与经济走势的异动 1、与方法角度有关的两者背离 (宏观经济指标、微观经济指标) 2、股市与经济走势异动的机理 (1)经济运行机制对股市发展的制约 (政策市、消息市) (2)理论认识的分歧(五点) 3、股指异动时的投资分析(分析内容) 思考题： 1、投资者如何通过基本面分析来判断证 券市场的现状？ * *