货币金融学(新) - 广东财经大学华商学院国际金融精品课程.ppt

本章小结 外汇的含义和特征 汇率标价方法 纸币制度下影响汇率变动的主要因素 汇率变化对贸易、资本流动、价格水平的影响 * 第二节 汇 率 三、汇率的种类 （三）按照外汇买卖成交后交割时间不同划分 交割日期：买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授 受行为。 1.即期汇率：指买卖双方成交之后，在两个营业日内办 理交割所使用的汇率。 （通常银行直 接报出即期汇率） 2.远期汇率：指买卖双方成交时，约定在未来某一时间 进行交割时使用的汇率。 第二节 汇 率 三、汇率的种类 （四）按照汇率制度不同来划分：固定汇率，浮动汇率 （五）按照外汇交易中支付方式不同划分： 电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 （六）按外汇管制的程度划分：官方汇率、市场汇率 （七）按照外汇资金性质和用途划分：贸易汇率、金融汇率 （八）按照汇率的测算方法不同划分：名义汇率、实际汇率 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 一、汇率的决定基础 （一）金本位制度下汇率的决定基础 两种货币之间含金量之比，即铸币平价，是决定两种货币汇率的基础。 两种货币的含金量通过法律一旦确定，一般来说是不会轻易改动的，所以，作为汇率基础的铸币平价是比较稳定的。 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 一、汇率的决定基础 （一）金本位制度下汇率的决定基础 金本位制度下汇率变动的因素 供求关系及黄金输送点 出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求 →本币贬值 黄金输送点包括黄金输出点和黄金输入点： 黄金输出点=铸币平价＋黄金的运费； 黄金输入点=铸币平价－黄金的运费。 1898美国 鼠年纪念币 1839维多利亚5镑/100镑金币 1886年100法郎 美国原著民 公元6世纪法国金币 德国金币 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 一、汇率的决定基础 （二）纸币制度下汇率的决定基础 纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离。 货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果。 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础。 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 二、纸币制度下影响汇率变动的因素 （一）国际收支差额 当一国出现巨额的国际收支逆差或贸易收支逆差时，说明本国外汇收入比外汇支出少，对外汇的需求大于供给，外汇汇率上升，相应地本币汇率下降，本币对外贬值，汇率发生变化； 相反，当一国出现国际收支顺差或贸易收支顺差时，说明本国出口等外汇收入增加，进口等外汇支出减少，本国国内外汇供给大于支出，同时外国对本国货币需求增加，从而造成本币汇率上升，本币对外升值，外汇汇率下降，汇率发生变化。 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值→本币汇率下降 出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值→本币汇率上升 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 二、纸币制度下影响汇率变动的因素 （二）通货膨胀 一国通货膨胀率越高，货币购买力下降，纸币对内贬值，从而对外贬值； 一国通胀率低，货币购买力上升，纸币对内升值，从而对外升值。 当两个国家都发生通货膨胀时，则高通货膨胀国家的货币对低通货膨胀国家的货币贬值；相反，低通货膨胀国家的货币对高通货膨胀国家的货币升值。 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 二、纸币制度下影响汇率变动的因素 （三）利率水平 1.利率高低影响一国金融资产的吸引力，从而影响汇率： 利率水平↑→资本流入↑→本币需求↑→本币升值，外币贬值 利率水平 →资本流出↑→外汇需求↑→外汇升值，本币贬值 2.利率水平的变化影响贸易项目，从而影响汇率： 利率提高，国内居民消费的机会成本提高，导致消费需求下降，同时意味着资金利用成本上升，国内投资需求下降，国内总有效需求下降使出口扩大，进口缩减，从而增加该国的外汇供给，减少其外汇需求，本币汇率上升，本币升值。 3.利率的高低影响远期汇率的变化。（利率平价理论)） 第三节 汇率的决定和影响汇率变动的因素 二、纸币制度下影响汇率变动的因素 （四）宏观经济政策 紧缩性的财政政策和货币政策会减少财政支出，抑制通货膨胀，推动本币对外升值； 扩张性的财政政策和货币政策会造成巨额财政赤字及通货膨胀的发生，使本国货币