2017年海外并购的动力何在？.docVIP

2017年海外并购的动力何在？ 　　近日，普华永道发布的报告显示，2016年中国大陆企业的海外并购投资金额增幅高达246%，几乎是2015年的3.5倍。其中，有51宗大额海外投资交易金额超过了10亿美元，几乎是2015年的两倍。报告显示，交易总金额上升11%达到 7，700亿美元；交易总数量上升21%达到11，409宗。 　　中企海外并购因为屡创新高成为2016年的热词。过热的并购热潮终于在去年年底引发监管层的警觉。发改委、商务部、人民银行、外汇局四部门相继出台了针对海外并购的新规。新规透露出未来将对海外并购规范发展的意图。 　　与此同时，2016年影响全球发展的众多事件中，英国“脱欧”公投和美国总统选举结局最出人意料。随着特朗普就任美国新一任总统，未来美国和全球经济的发展充满不确定性。国内的政策新规及国外市场的不确定性将如何影响未来中企海外并购？本刊记者为此专访了普华永道中国国际税务部合伙人王鹏。 　　对美投资的不确定性来自两方面 　　随着特朗普1月就任美国新一任总统，未来美国和全球经济的发展更加充满了不确定性，中美经贸领域无疑将迎来新的挑战，谈到将对中企赴美并购产生怎样的影响，王鹏认为，中企未来赴美投资的不确定性将来自两个方面，一方面，特朗普此前的对华政策可能会对中企赴美并购产生一定的阻力，尤其是对于某些美国国内关键产业，如涉及核心技术的高科技产业等，中企并购此类美国企业可能会受到美国外国投资委员会（CFIUS）更为严格的审查。“中国化工收购先正达的项目至今未获批准，能否批准还是未知数。”特朗普就任后对中国企业赴美投资的态度会直接体现在美国外国投资委员会审批的尺度上，民企投资会相对容易些，但即便如此，一旦涉及到敏感领域或者说行业，即使获得批准，批准也是有条件的，比如有些知识产权必须是在美国境内完成研发而不能拿到境外。”王鹏说，在此情况下，中企需要在项目一开始，就组建熟悉美国安全审查程序的专家团队，尽早与美国政府相关人员进行沟通，从而顺利通过CIFUS审查。 　　另一方面，美国是全球税负最高的国家之一，而特朗普提出大力减税主张，要将税率从35%降到15%，对于美国受控外国企业可能会加强征管，意在希望美国境外企业利润回归本土。“但这也意味着对外国投资者的投资回报会提高，无疑也会刺激中企赴美投资。”王鹏说，再者，特朗普提出的一些经济政策主张，如解除对能源行业的限制，重点关注天然气和其他可再生能源，放松对金融机构的监管等，可能吸引有关行业的中企赴美并购，分得市场的一杯羹。 　　英国作为欧洲总部的地位会削弱 　　除了美国市场，英国一度是中企海外并购的热门目的地。英国脱欧的效应仍在持续发酵，有专家认为英国脱欧最大的不确定性是英国与欧盟未来关于经贸关系相关条款的谈判，脱欧将导致英国“欧盟市场护照身份”失效。谈到这对未来中企赴英并购的影响，王鹏认为，此前中企并购英企的案例中，不少是将英国作为企业进入欧洲市场，突破欧洲贸易壁垒的通道，把英国当成进一步投资欧洲的平台，由此在英国设立欧洲总部，一方面因为英国的基础设施，包括金融、资本市场非常活跃，另外英国的税制优惠，发展平稳，对中企赴英投资表现友好。但目前情况，由于脱欧带来的英国与欧盟关系的不确定性，中企能否继续借助英国这一通道更便利地开拓欧洲市场也充满了不确定性，很多投资者对是否还将欧洲总部设在英国表现出犹豫态度，并表现出意将欧洲总部设在其他国家，比如德国。显然，以往中企将英国当成欧洲总部的决定未来面临其他选择。 　　王鹏称，就目前看来，对于英国公司的并购投资机会，不少中企可能会在短期内持观望态度。英国与欧盟的经贸关系还未受到?@著影响，加之英国脱欧后英镑汇率的下跌和英国房地产市场的震荡，中企赴英投资房地产呈上升趋势。对中企而言，不失为赴英并购的机遇期。 　　预期政府将继续鼓励具有战略意义的跨境并购 　　近一段时间来，2016年的对外投资增速显然引起了监管层的警觉。去年11月28日外汇局发布了《发展改革委、商务部、人民银行、外汇局四部门负责人答记者问》，明确了监管部门对境外投资的公开态度，即：坚持实施新一轮高水平对外开放，坚持实施“走出去”战略，坚持企业主体、市场原则、国际惯例、政府引导，坚持实施以备案制为主的对外投资管理方式，把推进对外投资便利化和防范对外投资风险结合起来，按有关规定对一些企业对外投资项目进行核实。去年12月初，发展改革委、商务部、人民银行、外汇局四部门负责人就当前对外投资形势下中国相关部门将加强对外投资监管答记者问时明确提到，我国支持国内有能力、有条件的企业开展真实合规的对外投资活动，参与“一带一路”共同建设和国际产能合作，促进国内经济转型升级，深化我国与世界各国的互利合作。同时，监管部门也密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现