云高信息832807打造高尔夫运动一站式服务平台.pdf

新三板证券研究报告 云高信息(832807) 打造高尔夫运动一站式服务平台 基本数据 财务指标 2016 年12 月19 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 收盘价(元) 15.00 营业收入(百万元) 1.51 3.89 14.35 28.33 42.73 总股本(万股) 2246 净利润(百万元) -4.5 -18.99 -5.38 3.58 9.21 流通股本(万股) 1199 毛利率 （%） -17.46 24.74 33.58 36.63 38.51 总市值(亿元) 3.37 净利率 （%） -298.52 -487.78 -37.49 12.64 21.55 每股净资产(元) 1.30 ROE （%） -104.76 -127.04 -22.59 10.92 23.98 PB (倍) 11.54 EPS(元) -0.3 -0.93 -0.24 0.16 0.41 投资评级：买入(首次) 专注于高尔夫运动相关服务。深圳市云高信息技术股份有限 公司，成立于2011 年6 月。公司立足于互联网信息服务业，是一 家专注于高尔夫行业垂直领域信息服务的互联网企业，致力于为 国内外高尔夫爱好者提供场地预订、赛事策划、高尔夫教学、为 商家提供高尔夫器具代销电子商务平台等与高尔夫运动相关的一 站式服务。 结合 “互联网+ ”模式，多种变现方式。公司商业模式是践行 “互联网+ ”理念的产物，即将互联网平台与传统的高尔夫运动行 业进行深度融合而创造的新兴业态。公司业务模式为依托云高高 尔夫一站式服务平台，以现有存量用户为基础，并通过高尔夫文 化推广、高尔夫教学及低价或免费策略引流，推动云高高尔夫用 户数量增长，通过服务收入、教学培训收入、商品及广告收入等 方式盈利。 线上用户快速增长，铺设线下教学中心。公司线上用户保持 高速增长。云高高尔夫APP 社区板块的上线为广大高尔夫运动爱 好者提供了一个交流和社交的平台，增强了用户粘性和活跃度。 持续快速增长的用户规模是公司的核心竞争力所在。 截至 2015 年底，云高体育已经在全国 7 个大中城市铺设了 超过 9 家线下教学中心，合作学院超过 20 余家，并计划在年内 增加到包括成都、杭州、三亚等城市的二十余家线下教学点。云 高智能学院掌握了数量最多的职业高尔夫外籍教练，设计了从青