卷螺利润差持续收窄，板材标的将更具弹性-方正中期期货.PDFVIP

[Table_Summary] 卷螺利润差持续收窄，板材标的将更具弹性 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 钢铁Ⅱ行业 2017.07.30/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 上周概述 首席分析师 韩振国 执业证书编号： S1220515040002 市场表现：钢铁指数上涨0.7 个百分点，居各版块中游，行业 TEL: 010 跑赢沪深 300 指数 0.9 个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为 E-mail： hanzhenguo@foundersc.co 3939/3825 元/吨，周环比-0.08%/+0.42% ；期货价格分别为 m 3558/3660 元/吨，周环比+0.94%/+0.85%。 [Table_Author] 联系人： 武珣，王锡文 利润跟踪：163 家大型钢企盈利面为85.89%，与上周持平。模 TEL ： 型测算单吨毛利螺纹钢977 元/吨，热卷为803 元/吨，冷轧为 E-mail ： wuxun@ 554 元/吨。 重要数据： 高炉开工：国内高炉开工率77.49%，周涨0.56 个百分点，唐 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 38 山地区的产能利用率84.2%，与上周持平。 总股本(亿股) 1819.98 市场情况：主要钢材品种社会库存为956 万吨，周涨31.6 万吨， 销售收入(亿元) 4905.97 螺纹钢是库存上升的主要品种。沪市终端线螺采购量周环比下 利润总额(亿元) 161.18 跌15.57%。 行业平均PE 130.21 利率跟踪：7 天SHIBOR 利率周环比上升3 个bp，截止5 月3 日 平均股价(元) 6.98 沪大额银行承兑汇票利率周环比下降15 个bp。 供需情况：6 月中国出口钢材681 万吨，同比下跌37.8%；7 月 行业相对指数表现： 上旬重点钢企粗钢日产量184.97 万吨，旬环比增长2.9%。 本周观点 [TABLE_QUOTEINFO] 本周钢铁股走势相对平稳。对于整个板块，我们从价格、预期 以及市场风格三个方面进行分析。价格方面，当前钢材的需求 仍处淡季，社会库存正逐渐上升，但目前的库存水平与历史同 期相比仍然处于底部区间，且下游板材的需求仍然较为旺盛， 我们判断行业当前的供需格局处于稳态，价格短期内大幅向上 向下突破的空间有限。预期方面，二季度经济数据超预期之后， 暂时进入了一个利好空窗期，后续的信号仍需等待。本周四， 周期股的大幅下跌主要是受市场风格的影响，从钢铁板块来说， 基本面仍然维持较高景气度。目前市场尚未出现明确的风格切 换趋势，估值中枢大幅下移概率不大。 数据来源：wind 方正证券研究所