从新加坡股票上市规则看中国相关规定的完善.pdfVIP

第 期 总第 期 商 业 经 济 与 管 理 # ).# !# # $%# ).# 年 月 ’()!*(( *+,!,-)+( .!/ ./-)!)(01.0),! !- # *79’ !- 从新加坡股票上市规则看中国相关规定的完善 李 俊 峰 （华东政法学院，上海!#! ） 摘 要：新加坡证券市场是亚洲重要的国际化证券市场之一，其证交所的角色定位、证券市场 板块设置以及关于上市公司股本、经营历史、公众持股、股权分布比例、锁股期等方面的规则颇具特 色。相比之下，虽然中国新近修订的《证券法》、《公司法》对以往的股票上市规则进行了一定幅度的 改动，但是在上述各方面仍有必要吸收和借鉴新加坡的经验和做法。 关键词：新加坡；中国；上市规则；完善 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） $%’() * ) + !),# !- # + . + # 新加坡受到融资者和投资者青睐的原因，固然 一、引言 与该国稳定的政治经济基础、国际金融、航运和贸易 新加坡证券市场是开放性的国际市场，其上市 中心的地位有关，但是其颇具特色的证券上市规则 规则明确，门槛较低，融资和再融资方便灵活，而且 也是构成其吸引力的重要因素。值此中国《证券 新加坡金管局对外汇和资金流动没有管制。新加坡 法》、《公司法》大幅修订，上市规则也发生相应变动 的法定证券交易场所———新加坡交易所 之际 ，对中新两国的相关规则加以比较研究，不但 ;=645:，即2?@，以下简称“新交所”）成立于)(. 有助于深入了解他国证券市场的游戏规则，而且对 年 月 日，其前身可追溯至 年的新加坡经 于分析我国相关法律修订的成果、不足，未来上市规 , !# )( 纪人协会。新交所采用国际通行的披露标准和公司 则的发展趋势具有反思和借鉴的意义。 治理政策，为本地和海外投资者提供了管理较好的 二、新加坡与中国股票上市规则的比较分析 投资环境，经过几十年的发展，已经成为亚洲主要的 证券市场之一，又加之新加坡是中西文化交融之地， 新交所的证券种类繁多，包括股票与股票期权、 中国文化在当地得到普遍认同，因此，在中国上市无 凭单与备兑凭单、债券与抵押债券、托收票据、挂牌 门的企业，尤其是中小企业，越来越多地把目光转向 基金、挂牌房地产信托基金等。限于篇幅，又考虑到 了新加坡。据不完全统计，迄今为止赴新加坡上市 目前中国证券市场的最主要交易品种是股票，故本 的中国企业已有约 余家! 。 文仅以新加坡股票的上市规则为例加以剖析。 . 收稿日期： !, )! !( 作者简介：李俊峰（)(. ），男，山东乳山人，华东政法学院经济法学博士生，律师。 ! 中国企业赴新加坡上市的方式计有以中国企业身份直接上市、在离岸法域造壳上市、在新加坡买壳上市三种。其中第二 种方式又称为红筹模式，此类上市公司的主要子公司、资产和业务虽均在中国，但其上市公司却多注册在百慕大、 、开曼等国