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基于预售融资的制造商产能投资决策 基于预售融资的制造商产能投资决策 1 1 2 郝兆伟 ， 陈丽华 ， 巩天啸 （1. 北京大学光华管理学院， 北京 10087 1； 2. 中国信息通信研究院， 北京 100 191） 摘 要 ： 产能投 资是制造商的关键运营决策之一。 在经济新常态的发展环境下， 很 多中小制造企业 实际运营过程 中面临资 金 的限制 。 文章从预售为制造商融资的角度 出发 ， 在一个两周期环境下， 研 究 了一个资金 受限的制造商采取预售策略融资的最 优产能投 资时点与投 资量的决策。 研 究发现 ： 当制造商资金 受限时， 预售与不预售的利润都