风险管理（第一板块）.pptVIP

为什么要开设这门课程？ 生活中面临的风险问题… 辛辛苦苦写的文章没有备份，由于计算机硬盘的意外损坏，导致所有的努力全都白费了！ 企业厂房隔壁就是一个加油站，结果某一天加油站发生火灾，波及到企业的仓库，大量原料被烧毁，严重影响企业生产！ 政府组织节日庆典，结果因人流涌动、组织不力造成踩踏事故。 一个国家的原油供应过于集中在某一地域，当地的政局动荡或不友好的外交关系严重影响到国内的油价和社会生产及居民生活！ “现代金融理论有三大支柱，依次为资本的时间价值、资产定价和风险管理”。 ——97年诺贝尔经济学奖得主Robert Merton 我们的一生是在管理风险，而不是排除风险。 ——花旗集团前董事长Walter Wriston 金融风险管理师 ——FRM（Financial Risk Management）它是金融风险管理领域的一种资格认证称号，由美国“全球风险专家协会”（GARP：Global Association of Risk Professionals ）设立。 至2009年3月，工行先后有140名员工取得了金融风险管理师（FRM）资格，占国内金融风险管理师总人数的10％以上，稳居同业首位。 2006年风险管理师职业资格认证管理委员会”（CCRM)在北京成立 2009年注册会计师考试增加一门，《公司战略与风险管理》。 教材和考试安排 教材： 刘新立.风险管理[M] ，北京大学出版社，2006 参考读物： [1] 约翰.赫尔.风险管理与金融机构[M] ，机械工业出版社，2009 [2]米歇尔.科罗赫，丹.加莱，罗伯特.马克.风险管理[M ]中国财政经济出版社，2005. 考试安排： 平时10% 期中20% 期末70% 考试形式：闭卷 一、风险的基本概念 1、考察风险的角度 风险的例子； 风险与人们有目的的活动有关。 风险主要存在于选择中，因为人生是有限的，从事的工作也是有限的，必须选择，选择就有代价，就有风险。 风险总是与世界的未来变化有关。 2、风险与不确定性 《风险、不确定性与利润》(1921) Knight 不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。 Knight 的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别。 个人理解： 风险—可以量化 不确定性---无法量化 风险——对风险下定义是困难而含糊的，因为不同立场，对风险有不同的认识（不同的研究角度、哲学观等） 风险客观说 风险是客观的不确定性，是可预测的。 一切不利后果都能以金钱来观察与计价。 风险真实性以数学计算的数值高低来认定。 风险的度量 损失概率 损失幅度 用期望值和差异系数来作为评价风险大小的指标。 风险的本质 1、损失：非故意的，非预期的和非计划的经济价值的减少或消失 分类 直接损失：风险事故发生后立即导致的第一次损失 间接损失是直接损失带来的后果 例如 去银行存钱，被抢 本金损失 利息损失 2、风险事故：损失发生的原因 3、风险因素（hazard）指引起或增加风险事故发生的状况或条件。 分类： 物质风险因素：是指存在于标的物本身或其所处的环境足以引起或增加损失机会的物质条件。（灭火器、驾驶、投资的风险暴露） 道德风险因素：由于不诚实的恶意行为故意促使风险事故发生的人为因素。 心理风险因素：由于不良习惯或疏忽所产生或增加风险事故发生的可能性的因素。（比如中投-黑石股份亏损） 次级抵押贷款 案例：美国次贷危机中的人为风险因素 2.按后果分：纯粹风险与投机风险 纯粹风险（Pure Risk）：只有损失机会而无获利机会的风险； 例如，汽车的碰撞、丢失风险，台风风险，地震风险 汽车主人面临潜在撞车损失的风险。如果撞车发生，车主即受到经济损失：如果没有撞车，车主无损失也无收益。 投机风险（Speculative Risk）：既存在损失可能性，又存在获利可能性的风险。 例如：价格风险，股票投资风险，投资办厂的风险等 可见：纯风险总是令人厌恶，而投机风险则具有一些诱人的特性。 1.控制风险： 纯粹风险---措施降低风险影响 投机风险---提高风险承受能力 2.风险补偿： 纯粹风险---保险（可保风险：大数法则；非同时受损） 投机风险---金融衍生合约 3.损失角度： 纯粹风险---社会财富和人身净损失 投机风险---没有净损失（你赔我赚） 南美洲，卷柏 — — 会走路的树。 1）卷柏的生存需要大量的水。 2）