五大货币的对市场的影响以及各货币之间的关系.doc

? 五大货币的对市场的影响以及各货币之间的关系 美元的影响因素　　美元是国际外汇市场上最重要的货币,作为参与汇市的投资者来说,把握影响美元汇率变化的因素,有助于把握国际外汇市场运行的脉搏,更有方向感的进行交易。影响美元汇率变化的主要因素包括:（一）美国中央银行联邦储备银行(Fed)的政策信号　　Fed在决定货币政策方面具有完全的独立性,其目标是最大限度地实现无通胀的经济增长。Fed的利率政策对美元有较大的影响。此外,Fed对外汇市场进行的干预对美元也有一定的影响。Fed的主要政策信号是:公开市场操作、贴现率和联邦基金利率(Fed Funds rate)。美联储公开市场操作委员会(FOMC)负责制定货币政策,包括一年8次宣布关键利率,其中主要的是1)联邦基金利率。美国最重要的利率是联邦基金利率,它是存款金融机构为隔夜拆借而相互支付的利率。当Fed希望传递明确的货币政策信号时,将改变联邦基金利率。联邦基金利率的变化通常对所有的股票市场、债券市场和货币市场具有很大的影响。(2)贴现利率。这是美联储向商业银行提供流动性而收取的利率,一般低于联邦基金利率。尽管这种利率更多的是一种象征性的利率,但是它的变化明确地表明货币政策的变化,因此对美元汇率有较大的影响。（二）美国财政部的态度　　美国财政部负责发行政府债券,决定财政预算。美国财政部对货币政策没有发言权,但是它对美元的评论对美元汇率有影响。在外汇市场干预方面,由于美国联储银行和财政部都有外汇账户,因此,两者意见一致时,Fed才进行外汇市场干预。（三）债券收益率的走向　　30年期限的国债利率是市场通胀预期的最重要的指标。长期债券与美元之间没有明确的关系,但是担心通胀往往会导致债券价格的下跌(收益率上升),因而可能给美元带来压力。在经济周期的不同阶段,较强的经济数据可能对美元有不同的影响。在没有通胀威胁的环境下,较强的经济数据可能刺激美元上升。但是当通胀威胁比较大时,较强的经济数据通常不利于美元,通胀预期引起债券抛售。作为一种基准资产,长期债券通常受到资本流动变化的影响。由于美国国债的安全特性,新兴市场金融或政治动荡对美国国债可能是一种刺激因素,因此有利于美元。（四）三个月欧洲美元存款的利率走向　　欧元美元存款是指在美国之外的美元存款,三个月的欧洲美元存款利率是评估利率差异的有价值的基准,据此可以估计汇率的变化。例如,如果欧洲美元存款利率高于日元,美元/日元汇率有可能得到支持。（五）美国政府公布的经济数据　　美国政府公布的经济数据可以分为3类：先行指标、同步指标和滞后指标具体包括：1. 先行指标（领先指标）　　先行指标是对未来的经济发展产生影响的经济指标的统计，市场分析者常参考这些指标分析未来经济发展的状况及其对今后汇率发展方向的影响。先行指标指数的组成部分及其在指数构成中的权重如下：　　（1） 生产及制造业工人平均工作周 1.014　　（2） 制造业工人的失业率 1.0141　　（3） 消费品和原料的新订单 0.973　　（4） 59500家大公司普通股股票价格 1.149　　（5） 库存的实际变化 0.986　　（6） M2的货币供应量 0.932　　（7） 流动资产总额的变化 0.9　　（8） 敏感性物价的变化 0.892　　（9） 成套设备的合同及订单 0.946　　（10）新颁发的私人住宅建筑许可证 1.054　　（11）净经济主体的组成 0.973　　（12）销售不畅公司的比例 1.0812. 同步指标和滞后指标（并发事件指示器和慢吞吞的指示器）　　同步指标的变动时间与一般经济情况基本一致，滞后指标的变动时间则往往落后于一般经济情况的变动。这两类指标可以显示经济发展的总趋势，并确定或否定先行指标预示的经济发展趋势，而且通过它们还可以看出经济变化的深度。较重要的同步指标和滞后指标有：　　（1）国民生产总值及价格平减指数（GNP 和 GNP Deflator）：国民生产总值是一国在一定时期内（年、季）以货币表示的全部产品和劳务的价值总和，它是整个国民经济的概括，是全面反映一国经济实力和经济发展程度的综合指标体系。通常美国GNP越高意味着经济发展越好，利率趋升，美元汇率趋强。与GNP同时公布的用于消除价格变动因素的价格平减指数（GNP Deflator）则代表了官方对上季度价格水平变动的度量，反映了经济所面临的通货膨胀的压力，也常为市场所关注。　　（2）失业率：失业率也是代表经济发展好坏的标志，失业率的上升，意味着经济受阻；失业率降低，则意味着经济发展势头增强。　　（3）零售指数：零售指数是一个包括现金购买和信用赊购的指标，它反映社会消费状况及总体经济活动，较高的零售指数表明社会消费充分，经济发展潜力大，利率趋升，美元汇率