第7节投资决策原理.pdfVIP

1  7.1长期投资概述  7.1.1企业投资的意义  （1）企业投资是实现财务管理目标的基本前提  （2）企业投资是公司发展生产的必要手段  （3）企业投资是公司降低经营风险的重要方法 2  按照投资对未来预期回报的持续时间的长短，可 以分为短期投资和长期投资。短期投资主要是指 能在一年内变现的证券投资等，而长期投资决策 同短期投资决策相比较，最明显的特点是：投资 的规模大，时间长，承担的风险也大。这种投资 支出通常不可能由当年的营业收入来补偿，被称 为“资本支出决策”。是企业具有长远意义的决策。 3  正确进行长期投资决策，有助于企业生产经营长 远规划的实现。企业生产经营长远规划从总体上 确定了企业未来的经营方向，规模的大小，人员 的配制，资本支出的运用等等。相反，一旦决策 失误，不但会增加项目建设时期的投资费用，还 会延长建设周期，进而影响到企业的生存。由于 长期投资决策是属于战略性的决策，一旦投资失 败，战术上无论怎样的努力也无法对此失策进行 补救。因此必须要慎重决策。 4  按企业的投资方式可以分为对内投资和对外投资两 种。对内投资是指为提高企业本身的生产经营能力 而对企业内部进行的投资。如投资企业的设备的改 建、革新、购置等对现有资源的综合利用，同时也 包括对现有产品的改造和新产品的研究和开发等直 接服务于企业的生产经营活动，提高企业的实际生 产经营能力。 5  对外投资是指企业向企业外部有关单位使用的财产 项目投入资金、无形资产或实物，并以利息、股利 或租金收入的方式取得收益，达到资金增值的目的。 比如购买其它企业的股票、债券等服务于企业的生 产经营活动。从财务上提供给企业一定的帮助。 6  长期投资决策具有如下的特点：  第一，长期性。长期投资的效用是长期的，投资回收期长，影响 企业盈亏的时间也长。  第二， 占用资金大。长期投资的资金庞大，对企业财务成果和资 本构成的影响也大，还要进行专门的筹资和投资工作。  第三，不可逆转性。长期投资一旦形成，往往无法改变，变更的 代价非常非常大。而如果投资正确，则形成的优势可以在较长时 期内保持。  第四，风险大，由于投资项目的收益，是受内部、外部等因素， 包括市场环境的变化的影响等。而这些因素又是互相影响，错综 复杂的，对长期投资决策中各个因素的变化无法做出正确快速的 应对。所以长期投资的风险大，必须要考虑风险决策。 7  （二）长期投资决策的分类及基本内容  长期投资按照不同的标准有许多不同的分类。  7.1.2企业投资的分类  直接投资与间接投资  长期投资与短期投资  对内投资与对外投资  初创投资与后续投资  其他 8  1．按照投资影响的角度分类，可分战略性决策 和战术性决策。  战略性决策是指对企业全局或者未来能够产生重 大影响的投资，一般会改变企业经营方向，并且 关系企业的未来命运，通常由企业的最高管理层 决定，必要时报请董