支持创新发展的金融创新分析.pdfVIP

　第３期 李鲁云 等：创新发展中的金融支持 　　　１３ 四、结论与建议 美国次贷危机对中国的经济发展无疑具有重要的借鉴意义，在对美国次贷危机的重新思考后，本文对 中国的经济发展提出以下四点建议：第一，在中国的经济发展中，除了金融机构可控的单个、可分散风险 之外，政府、央行更应该将系统性风险视为重中之重，在整个风险防范中，系统性风险应当是摆在首位的 “重点关注对象”。第二，要特别警惕资产证券化对资产 “打包”之后带来的潜在系统性风险，尤其是在 金融的发展过程中。第三，本文认为中国应该培育并建立真正的投机者队伍。“投机”一词虽含有贬义的 感情色彩，实际上投机却是非常重要的。金融市场中的风险承担者便是投机者，发展及强大中国的金融市 场，除了完善现有的法律制度之外，在金融市场上应具备一支强大的投机者队伍，不断促进中国金融市场 的发展及壮大。第四，中国要不断加强金融创新。美国次贷危机的爆发不应该成为中国发展金融创新的绊 脚石，更不能成为中国将金融创新置于次要地位的 “借口”。一国的金融创新是永不迟疑的，中国要建立 创新型政府、创新型国家，就要始终坚持把创新放在首位。 支持创新发展的金融创新 广东金融学院副校长　王醒男教授 客观而言，“创新”是目前各领域使用最为频繁的一个词汇。就今天的论坛主题，我在这里阐述五个 观点。第一，创新是目前走出低谷的唯一选择已成为共识。目前不仅是中国，全球经济想要走出低谷都需 要创新。但从中国情况来看，我们对创新金融支持，到现在为止仍然没有形成一个系统的有效办法。第 二，对创新的金融制约，技术和产品层面的因素并不是最主要的，制度和体制性因素更加重要。不可否认 的是，目前市场对套利的关注远高于创新本身。第三，泛概念的金融支持讨论目前已没有意义，如何做好 产业细分，并推进适合本地的产业金融的发展才是正解。突出产业金融发展在金融支持的手段选择中，更 符合现实的需要。第四，就区域经济中期发展而言，对有竞争力的行业及项目的金融支持，目前应是比较 理性的金融创新选择。第五，需要特别强调的一点是，按照中央经济会议的精神，考虑目前较为严峻的经 济金融现状，要做好金融创新中的风险防范，尤其是系统性金融风险的防范，构成金融支持手段选择的底 线，即必须加强监管。 第一个问题是和大家探讨一下，创新是走出低谷的必然选择这个话题。刚才，陈平教授和杜金岷教授 的发言，分别从美元与人民币汇率的角度及国内资本市场的角度，阐述了对创新支持的外汇政策与投资策 略选择。对此，我也从全球经济发展视角阐述一些观点。大家知道从中国加入ＷＴＯ直到目前，客观地 说，中国经济已经和全球经济完全捆绑到一起。比如，２００９年的美国对外贸易逆差一共是５３００亿美元， 其中中国占３４３０亿美元，日本占５５０亿美元。前些年也大致保持这个比率。这可以证实以上所说的中国 经济已经与全球经济发展融为一体，或者说中国充分地享受了加入ＷＴＯ后的世界经济发展红利。那么基 于这种世界贸易的真实情况，我们可以判断，美国新政府的政策取向虽然有些过激，但可以说一定是认真 的。而从目前全球经济指标的表现来讲，证明了全球经济将继续下行的趋势。如全球投资率目前处于历史 低线，现在比２００７年仍然低２０个百分点，呈现出典型的低投资率的时代特征。第二个指标是危机后的全 球贸易增长速度，贸易增长速度目前显著低于ＧＤＰ增长速度。在正常情况下，国际贸易增长速度应该是 高于ＧＤＰ增长，但现在呈现出的是普遍低于ＧＤＰ的增长。第三个指标是全球资本流动的下降。ＦＤＩ占 ＧＤＰ的比重由２０１０年将近５％到现在的不到２７％，下降四成。此外还有原油价格的持续下降和全球呈低 万方数据 １５个国家通胀率低，３０多个国家低于１，５０个国家低于２（以上来自朱民老师 通胀率的趋势。最近全球 　　　１４ 华 南 理 工 大 学 学 报 （社 会 科 学版） 第１９卷　 最近在广州的发言）。在全球货币宽松的前提下，会使得以上趋势更为严重。刚才讲了全球经济变化非常 之显著，但仍有相对确定的因素，比如说美国经济政策的特征大致将延续，这是确定的。比如特朗普上台 后的减税、基础设施投资增大的政策，虽然效果有待观察，但政策方向基本可以确定。第二个基本确定的 是全球经济将会呈现更大的持续性波