对钱荒现象、问题根源和如何形成的几点思考-20140108.pdfVIP

关于对钱荒问题的几点思考的汇报 许余洁 2014年1月8号 目录 3 钱荒 de 现象 1 2 钱荒 de 根源 3 3 钱荒 de 形成 4 钱荒时de 资本市场 一、钱荒 的“现象”  1.1 钱荒时银行间市场利率飙升  1.2 与实体经济直接关联的票据市场利率飙升 3 1.1 钱荒时银行间市场利率飙升 12.0000 11.0000 10.0000 9.0000 8.0000 7.0000 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 银行间隔夜拆借利率 7天回购利率 数据来源：WIND 4 1.2 与实体经济直接关联的票据市场利率 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 票据直贴利率(月息):6个月 票据转贴利率(月息):6个月 数据来源：WIND 5 二、钱荒的“根源”  2.1 钱荒的外部冲击性—— “暴露”  2.2 钱荒的内生结构性—— “根源” 外部冲击 钱 荒 内生结构 外部冲击 6 二、钱荒的根源 2.1 钱荒的外部冲击性—— “暴露” 1  中国货币从2003年初的19万亿到2013年11月末的107 万亿，十年间5.6倍增速全球第一。目前月投放万亿货 币； “央妈”  国务院规定2013年货币增长任务13% ，一季度16%…… 的态度  国务院6月会议精神：用好增量，盘活存量，支持经济 转轨发展；  “央妈断奶”：6月20 日当天照常发行20亿的央票。 钱 2