《美国华尔街改革及消费者保护法》颁布实施对我国金融体制改革.docVIP

《美国华尔街改革及消费者保护法》颁布实施对我国金融体制改革 　《美国华尔街改革和消费者保护法》的颁布实施对我国金融体制改革的启示 　摘要：遭受次贷危机重创之后，美国加速了金融监管体制改革，以防范金融系统性风险和保护金融消费者权益为重点，制定颁布了《华尔街改革和消费者保护法》。本文在对该法案的内容及最新实践分析的基础上，提出了我国金融体制改革的相关建议：进一步理顺金融监管体制，实现最优型监管；加强金融机构治理，适当控制规模和业务范围；加强监管方法和规则调整，实现金融创新与监管的平衡；加强金融监管的国际合作，重视对跨国金融集团的监管；修改消法，加强金融消费者权益保护。 　关键词：金融监管改革法案；系统性风险；金融消费者保护 　 　　 2010年7月21日，美国《华尔街改革和消费者保护法》（the Wall Street Reform and Consumer Protection Act）［1］（以下简称法案）作为法律正式生效。该法案又称为《多德-弗兰克法案》（Doddndash;Frank Act）彻底改变了20世纪30年代以来的金融监管体系，其影响涉及美国金融服务业的几乎每一个方面。它山之石，可以攻玉。美国这部法案颁布实施一年多来，对美国金融危机的平稳复苏实际效果如何，对我国金融体制改革又有什么样的借鉴意义？本文将对法案的主要内容及实施现状进行分析，结合我国国情和金融监管现状，进一步探索金融体制改革之路，以期对我国正在进行的金融体制改革有所裨益。 　一、法案的主要内容 　美国本轮金融监管改革凸显两大支柱：一是防范系统性风险；二是保护金融消费者。 　（一）防范系统性风险维护金融稳定 　1.建立金融稳定监督委员会（Financial Stability Oversight Council，简称FSOC）。FSOC主要负责发现、分析、化解金融体系中的系统性风险。该委员会合并了货币监理暑和存款机构监理暑，委员由10个投票权成员组成，一届任期6年，包括财政部、美联储、审计局、消费者金融保护局、美国证券交易委员会、联邦存款保险公司、美国商品期货交易委员会、联邦住房金融局、国家信用联邦管理委员会等9家金融监管机构的高级官员，以及1名由总统任命的具有保险业务专长的独立委员组成，任期同样为6年。在讨论秘密监管信息时，还可邀请5名无投票权的咨询委员参加。该委员会的主要职责是识别威胁美国金融体系稳定的因素；查找监管上的漏洞，维护市场秩序；应对危及美国金融体系稳定的各种紧急情况等。在委员会2/3成员投票表决同意后，金融稳定监督委员会有权要求非银行金融机构接受美联储的监管，对于可能造成系统性风险的大型复杂金融机构，有权依法强行予以限制或者拆分。 　2.建立规范有序的清算与破产机制，谨防金融机构“大而不倒”。在事前预防方面，该法案构建了更加严密的系统风险监管框架，将所有具有系统重要性的银行和非银行机构纳入美联储的监管范围。法案第六章“银行、储贷控股公司以及存款机构监管改进法案”第904条，明确了美国主要的银行和非银行金融机构将受到美联储和其他联邦或州监管机构的双重监管。在事后处置方面，为避免类似雷曼和美国国际集团的危机重演，扩大了美国联邦存款保险公司（FDIC）的清算职能，给予FDIC“清算授权”（resolution authority），在大型金融机构破产倒闭会严重危害到美国经济的情况下，FDIC有权利用这一机制对该机构进行接管、拆分或清算，建立一套安全有序的金融破产清算机制（即“葬礼计划”），以便在经营失败时可以根据计划快速有序地关闭金融机构，降低对金融市场的风险。［2］ 　3.引入“沃尔克规则”。“沃尔克规则”（Volcker Rule）由奥巴马政府的经济复苏顾问委员会主席保罗bull;沃尔克（Paul Volcker）提出，在2010年1月获奥巴马签署批准，主要内容是将自营交易与商业银行业务分离，禁止银行业自营交易，即禁止银行利用参加联邦存款保险的存款，进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。［3］ 　在法案第619条中，为了限制银行利用自有资本进行自营交易、投资对冲基金或私募基金，该规则要求银行对私募基金和对冲基金的投资额不能超过基金总资产的3%以及银行自身核心资本的3%。在银行并购时，并购后的关联负债不得超过金融机构全部负债的10%，该交易还需事先得到存款保险机构董事会的大多数成员的批准，且这些成员未从交易中获利，籍以控制金融机构的交易风险。 　4.改革金融衍生品监管。该法案特别加强了对场外交易（OTC）的衍生产品和资产化证券等产品监管：将大部分场外金融衍生产品的交易移入交易所和清算中心进行，实行场内交易；银行需要将CDS等高风险衍生产品剥离到独立的子公司（银行自身可保留常规的外汇