什么是项目投资决策建模教案.pdfVIP

金多多教育出品 专注金融精英职业技能提升 什么是项目投资决策建模 做这个工作大概有15 年，课也讲了3 年，销售人员再三请我写一篇文（ruan）章(wen)来推广一下这个课程，于是就 有了这篇文章。 一、项目 顾名思义，项目投资决策建模首先是项目，这个很好理解。大家可能在网上经常看到的一种说法：我手上有一 个1 亿的项目，差1000 元就启动了。这是指对任何一种事情的统称，我们这里所说的项目，是指比较成熟的工业或 服务业项目，比如建一个发电厂、高速公路、污水处理厂、收购一个矿山、扩建一条生产线或是收购一家医院等等。 当然，很多见诸报端的热点是风险投资或私募股权投资又投资了哪个项目。这里谈到的项目大多都是处于早 期阶段的科技企业，特别是现在有关互联网的企业。这些企业大多数没有上市，也没有持续稳定的经营现金流，投 资机构投资的目的是可以在3-5 年内实现上市变现或退出。关于这类项目的投资决策建模，我们在后面也会提到。 二、投资 投资就是把一次性把钱花出去，换回未来几十年的持续现金流入。打个比方，投资一个水电厂，一次性投资完 Beijing All money Go my home Education Consulting Co.,Ltd 金多多教育出品 专注金融精英职业技能提升 成后，未来几十年都会有持续的现金流入。我们衡量的投资回报，就是衡量的这一次性投资和未来几十年的现金流 收益之间的关系 （简单如下图所示，向下的箭头代表投资支出，向上的箭头代表现金流入）。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 ……. 25 当然说到投资，不得不说一下投资人。按类型分，投资人分为战略性投资人和财务性投资人。不同的投资人， 决定了不同的投资决策方法。战略性投资人通常是行业的经营者，追求风险可控、业绩稳定的长期表现，诸如各行 业自身的扩大再生产。最简单的例子就是五矿集团开了一个矿山又一个矿山，而且还不断的去国外收购矿山。他们 新建或收购矿山的目的就是通过运营开采获取长期稳定的收益，所以对于战略投资者来说，他们做的模型通常是 20-30 年的现金流预测模型，通过现金流折现的方法来判断投资的价值。通常情况下，战略投资人要求最低的股本 金内部收益率在10-15%之间。 Beijing All money Go my home Education Consulting Co.,Ltd 金多多教育出品 专注金融精英职业技能提升 财务投资人投资的第一天就是为了卖出。他们追求的是短期效益，因此也愿意承受较大的风险，他们最看重 的是3-5 年的业绩表现，以及可以按照多少价格售出，因此他们不会去做5 年以上的财务预测。通常情况下，财务 投资人要求最低的股本金内部收益率在15-25%之间。 三、决策 不论是好官还是贪官，现代企业制度都要求项目投资依照严格的科学标准，特别是在目前的企业治理情况下， 如果仅仅依靠长官意志来决策项目，那么反腐就容易很多了。所以前几日见诸报端的华润集团董事长宋林被调查的 事情，很多人都知道上一次举报是高价收购煤矿，但是这么大的一个企业，任何收购肯定都会有正式的投资建议书， 也肯定会有模型，也肯定会通过董事会决议，所以肯定也履行了科学的决策程序，从高价上是扳不倒的。当然，不 按程序付款或者生活作风有问题，则往往比较容易被人抓住把柄。 既然投资决策讲究科学依据，那么现在各大企业的董事会都制定了项目投资的最低投资回报标准，也就是IRR （内部收益率）。IRR 也是企业内部投资决策的一条黄线。之所以还不是红线，因为对于企业（老板）特别想投资 的项目，还有一些说辞，比如说战略意义重大等等，可以网开一面，所以一般还会有一个最低最低的内部收益率， 那个也就是红线。 Beijing All money Go my home Education Consulting Co.,Ltd 金多多教育出品 专注金融精英职业技能提升 当然，大家在财务管理里面学习了很多投资决策指标，内部收益率，净现值和投资回收期等等。但是最常