解套课堂6政策市的真正含义.docVIP

“解套课堂”6 政策市的真正含义 　　在股民中经常流传这样一段话：“炒股需要跟着国家走，要听管理层的话，管理层怎么说，政策如何动，股市就会如何动，A股就是一个政策市。”究竟股市是市场自身机制在运行，还是说存在着“无形之手”在操纵、干预其运行呢？似乎一切都充满了困惑，下面笔者来对此进行重点的解码，让股民看清股市运行的真相，规避陷阱把握机会。 　　股市最本质的就是三大要素：资金、赚钱效应和赢利模式。在股市中，股价与股指变动的最终执行者都是资金，作为投资者永远不可能创造和改变行情，只能够去顺应市场行情的变化，根据市场趋势去做多、做空，顺应这个趋势，赚钱将很容易；如果你违背了资金规律，那么你将付出巨大的资金代价（深套或大额亏损）。资金的天性就是逐利，而唯一能够牵动资金的就是赚钱效应，只要有赢利的机会，资金不会不请自来，而赢利模式则是资金本身赚钱的方法，比如说券商很大一部分来自于交易佣金，因此很多时候对于券商来说，不一定非要单边行情，制造分歧多空博弈进行资金拉锯产生的交易量更大，更持续，这样其就可完成利润，类似的还有很多。 　　因此，这就解释了很多股民心中的疑惑，即管理层如何通过政策来调控市场？其实管理层不是要控制指数，那本身没有太多的意义，政策也不可能违背市场运行的规律，因为没有任何资金是来股市做慈善的，所有的资金都是通过自身的赢利模式追求利润，如果通过直接干预影响市场，以破坏市场机制来达到目的，那么最后的结果就是市场功能的消失，如果市场都不复存在了，又何来达到政策的效果，一切重新推倒重来，还得重新顺应市场规律来建造股市。所以实际上政策本身是无法调控市场的，而是股市三要素来实现对市场的引导。那么政策究竟是如何在这三要素间运行的呢？ 　　首先，政策通过改变入市资金量的多与少来调控市场。如果将资金比作水的话，那么政策起到的作用就是水龙头或者说是闸门，证券市场是一个虚拟市场，但这个市场中唯一真实的就是资金，而管理层拥有对宏观经济的调控权，当然也能够调控市场宏观层面的资金流动总量，从源头控制资金流动性，间接地对微观资金产生影响，从而对股市资金量产生调控。比如说最常见的就是央行对准备金率、利率的调整，通过对其提升与降低来实现资金的回笼与投放；再比如说央行公开市场中每周二和每周四例行的操作，以能够调节金融市场间资金的流动性，从而对金融机构投放贷产生影响，也就间接影响到实体经济与股市资金的流动性。 　　其次，政策通过对行业的利好与利空来改变市场的赚钱效应。比如说2009年初推出的十大行业振兴计划直接对市场中对应的行业产生利好，也就造就了2009年上半年的钢铁、基建、建材、煤炭、有色金属等行业板块的走强。而随后2009年四季度开始的房地产调控则让房地产板块出现了长期的弱势格局，一直到了2年之后的2011年依然没有起色，很多个股几乎已经打了2～3折却依然无法吸引资金的吸引力，因为资金很明白，政策调控之下是很难有持续赚钱效应的，而没有赚钱效应的板块资金是不会介入的。同期我们看到了国家对稀土行业的保护，对小金属品种的限产保护，对化工行业的扶植，分别造就了包钢稀土（如图1－4）、稀土永磁；广晟有色（如图1－5）、东方锆业；三爱富（下面章节会对化工板块有更为详细的分析）、巨化股份、滨化股份等一批行业大牛股。这其实就是政策通过对行业的扶植与调控从而达到对股市中赚钱效应的改变，达到对市场资金的引导，这样反过来又会促进相关行业的发展与抑止，从而使得股市与实体经济共振进入良性循环。 图1－4包钢稀土从2009年4月到2011年6月的日K线图 图1－5广晟有色从2009年3月到2011年6月的日K线图 　　最后，政策通过改变各方赢利模式达到对资金的疏导。一旦涉及到了赢利模式那对市场的影响就不再是小打小闹，而是一种颠覆性的巨变。比如说2005年8月22日，宝钢权证作为我国证券市场近十年来的首只权证重新登场。市场经历了2001年来的长期熊市之后，急需要改变这样低迷的情况，而市场还有一大难题就是股改，如何破解这些迷题呢？管理层想到的就是引入一个新的赚钱效应，那就是权证。一方面其可以通过权证引入两大改变，即T+0操作制度和涨跌幅限制的提高，同时给券商与机构创设权证带来的丰厚收益；另一方面也可以作为股改的补偿派发给股民，从而赢得股改成功的重要推力，更为重要的是其巨大的赚钱效应，吸引了场外的资金入场，股市得以重新焕发获利，这是最为关键的。同样地2010年引入的股指期货也是如此，由于股市进入到了全流通的攻坚阶段，整个市场随着2005～2007年间股改限售期的到期，大量的大小非上市，使得整个市场经历了二次重新发行，突然冒出来了数万亿元的流通市值，那么市场需要大量的资金消化，而管理层无法提供这样的资金，那么怎么办，就要靠时间慢慢消化，但资金不会凭空留在市场，必须要有赚钱效应，而股指期货的