基于谱分析的股票市场行业周期波动与投资组合策略.PDFVIP

基于谱分析的股票市场行业周期波动 与投资组合策略 孙 翎 ， 510275 中山大学 岭南学院 广东 广州 王 胜 ， 518048 华泰证券公司 广东 深圳 迟嘉昱 ， 510275 中山大学 管理学院 广东 广州 : 300 ， 摘 要 以沪深 成分股数据为样本 利用谱分析将股票市场的行业指数序列分 ， 。 解成互不相关的周期分量 并通过对比各分量的周期变化研究了行业指数的波动特征 ， 单谱分析表明每一个行业指数的频谱图上都包含有一个或者多个重要的峰值 每一个峰 ， 。 值对应特定的周期长度 行业指数的波动由少数几个重要的波动周期分量叠加而成 互 ， 谱分析显示各行业指数在若干频率区间上具有较高的相干谱值 多数行业指数之间包含 。 ， 若干共有周期分量 基于行业指数在频域分析中表现出的优良性质 进一步研究了行业 ， 。 轮动的投资组合策略 该组合在不考虑交易费用的影响下可以获得较为稳定的超额收益 : ; ; ; 关键词 行业指数 周期波动 谱分析 投资组合 中图分类号:F832 ． 5 文献标识码:A 文章编号:1674 － 1625 (2016)01 －0117 － 12 、 一 引言 ， 。King (1966)［1］ 在股票市场的波动中 行业属性一直是一个不容忽视的影响因素 最 ， 早通过实证分析证明了行业因素对股价行为具有显著影响 并且发现行业指数在不同 收稿日期:20 15 －11－08 : (7 1231008)、 (20 14A030312003 )、 基金项目 国家自然科学基金重点项目 广东省自然科学基金团队项目 广东省教 育厅社科基金一般项目(20 12WYXM_0002)和中央高校基本科研业务费专项。 : (1976 － )，， ， ， ; (1985 －)， 作者简介 孙翎 女 中山大学岭南学院副教授 博士 研究方向为金融风险管理与保险精算 王胜 ， ， ， ; (1975 －)，， 男 华泰证券股份有限公司行业分析员 硕士 研究方向为金融市场与投资 迟嘉昱 男 中山大学管理学 ， ，