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证券研究报告 公司研究 / 2010 年 11 月 10 日 电子元器件 长信科技 300088 推荐 王鹏（研究主管） 执业证书编号：S0960207090131 0755 沿着莱宝高科的足迹，进军电容式触摸屏 wangpeng@ 投资要点： 公司利用超募资金 3.3 亿元投资建设中小尺寸电容式触摸屏，设计产能为 80 万片， 对应手机约为 2000 万只。该项目目前仍处于厂房建设和相关技术人员培训阶段， 预计达产时间为 2011 年 5 ～6 月份，我们认为 2011 年和 2012 年公司小尺寸电容 式触摸屏产能将分别达到 20 万片/年，80 万片/年。 6 －12 个月目标价： 53.6 元 电容式触摸屏关键技术为镀膜和光刻，关键原材料为 ITO 导电玻璃。公司与莱宝 当前股价： 45.22 元 高科一样生产 ITO 导电玻璃，已经掌握了其关键技术——真空镀膜技术。我们认 评级调整： 首次 为公司是国内几家准备进军电容式触摸屏行业企业中最先有可能实现突破的企 业，公司必将将沿着莱宝高科的足迹，从 ITO 导电玻璃到电容式触摸屏，实现腾 基本资料 飞。 上证综合指数 3115.36 公司为国内 ITO 导电玻璃行业龙头，市场份额达到 20%。公司 TN-ITO 产品和 总股本(百万) 126 STN-ITO 产品主要应用领域包括电子表、办公用品、仪器仪表（水表、电表）、家 流通股本(百万) 32 电、机械设备、车载、低端手机（海外市场）等。受经济复苏和其他厂商减产影 响，目前公司 TN-ITO 产品和 STN-ITO 产品供不应求，仅能满足 80% ～90%核心 流通市值(亿) 14 客户的需求。公司主要客户为索尼、比亚迪、深天马和超声电子等。 EPS （TTM ） 目前TN-ITO 产品产能约为 1700 万片/年，售价约为 8.5 元/ 片，毛利率约为 26.8%； 每股净资产（元） 2.61 STN-ITO 产品产能约为 900 万片/年，售价约为 26 元，毛利率约为 40%；TP-ITO 资产负债率 28.4% 产品产能为