资金成本与资本结构习题与解答.docVIP

第五章 资金成本（作业） 一、单项选择题 1．某公司发行面值1 000元、票面利率12%、期限10年的债券。发行费用率为4%，所得税税率40%，平价发行。则该债券成本为（ ）。 A、7.42% B、7.50% C、12.0% D、12.3% 2．某公司发行面值为500元、股利率10%的优先股，发行费用率4%，所得税税率40%。则该优先股的成本为（ ）。 A、6% B、10% C、10.40% D、10.42% 3．某公司的普通股预计本年每股股利为0.88元，股利增长率为5%，每股市价为38元，发行费用率为3%。则该普通股的成本为（ ）。 A、7.43% B、7.51% C、2.51% D、7.39% 4、下列筹资方式中，资金成本最低的是（ ）。 A、长期借款 B、发行债券 C、保留盈余 D、发行股票 5．企业在追加筹资时需要计算（ ）。 A、综合资金成本 B、资金边际成本 C、个别资金成本 D、投资机会成本 二、多项选择题 1、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（ ）（ ）（ ）（ ）（ ）。 证券市场上证券流动性强弱及价格水平 B、整个社会资金的供给与需求的情况 C、企业内部的经营与融资状况 D、企业的筹资规模 E、整个社会的通货膨胀水平 三、判断题 1、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。（ ） 2．由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是企业利润所形成，因此，从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。（ ） 四、简答题 何谓资金成本？研究资金成本有何意义？ 2、何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？ 五、计算分析题、综合题 1．云达发展公司计划筹资8100万元，所得税税率33%。其他有关资料如下： 从银行借款810万元，年利率7%，手续费率2%； 按溢价发行债券，债券面值1134万元，发行价格1215万元，票面利率9%， 期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%； 发行优先股2025万元，预计年股利率为12%，筹资费用率为4%； 发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为6%。预计第一 年每股股利1.20元，以后每年按8%递增； 其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本； （2）计算该公司的加权平均资金成本。 2．四都科技公司拥有资金100 000万元，其中，长期债券40 000万元，普通股 60 000万元。该公司计划筹集新的资金25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表： 筹资方式 新筹资额（万元） 资金成本 长期债券 6000及以下 8% 6000--10000 9% 10000以上 10% 普 通 股 12000及以下 14% 12000以上 16% 要求：（1）计算各筹资总额的分界点； （2）计算各筹资范围内资金的边际成本。 第五章 资金成本（答案） 单项选择题 1、B 2、D 3、D 4、A 5、B 二、多项选择题 1、ABCDE 三、判断题 1、× 2、× 四、简答题 1、〖解答〗 资金成本是指企业为筹措与使用一定量资金而付出的代价。 资金成本的作用归纳起来有以下几点： 首先，资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案，进行筹资决策的主要依据。 其次，资金成本是评价投资项目、比较投资方案与追加投资决策的主要经济标准。 此外，资金成本还可作为评价企业经营业绩的基础。 2、〖解答〗 边际资金成本是指企业追加筹措资金所需负担的成本。 拟定筹资规划；选择投资机会。 五、计算分析题、综合题 1、（1）银行借款成本率=810×7%×（1-33%）/810×（1-2%）=4.79% 债券资金成本率=1134×9%×（1-33%）/1215×（1-3%）=5.80% 优先股资金成本率=2025×12