公司金融课程讲义第1章.docVIP

第一章 导论 第一节 投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的问题时起着主要作用 ) 金融研究的主要问题包括： 公司财务（金融） 投资（资产定价） 金融市场与金融中介 宏观层次：财政、货币银行 国家的金融，称为财政，企业金融就是公司财务，家庭金融称为个人理财。财务知识是现代生活中不可缺少的基础知识，基本的财务常识也是必备的。 2.金融问题示例 （1）投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收益。? 现金股利在未来支付? 现金股利支付的时间和数量均不确定 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值的预期 （2）公司财务的例子 投资决策和资本预算 融资决策 股权融资 银行贷款 公司债券 ?清算决策，营运资金管理 二、现代公司的特征和基本组织形式 （一）企业的三种基本组织结构 企业的基本组织结构有三种：独资企业，合伙制企业和公司。世界上的大型企业一般都是公司。 （1）独资企业：是指依照《独资企业法》在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。合伙企业：是指依照《合伙企业法》在中国境内设立的由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。 合伙企自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企业和有限合伙企业。普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。本法对普通合伙人承担责任的形式有特别规定的，从其规定。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。公司：是指一般以营利为目的，从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。根据现行中国公司法，其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人（民法通则36条），投资者可受到有限责任保护。? ---公司通过购买资产创造出超过资产成本的现金流; ---公司通过融资, 并利用它创造出超过融资成本的收益率; 这是如何实现的呢? 图1-1：企业与金融市场间的现金流 2．法律环境：公司法、税收法规、财会法规 为什么税制对公司理财十分重要? (1) 息税前利润三家分 图1-2：企业利润的分配 (2)税后利润 真实利润——所得税后利润 真实成本——成本的纳税调整 资料：我国的现行税制介绍 24个税种 ①流转税 增值税(VAT) 消费税(Consuming Tax 营业税(Operating Tax) 关税(Customs Duty) ②收益税 企业所得税(Income Tax) 外商投资企业/外国企业所得税 个人所得税 土地增值税 农业税/牧业税 ③资源占用税 资源税 土地使用税 耕地占用税 ④财产税和其它税 房产税 车船使用税 契税 固定资产投资方向调节税 城市维护建设税 屠宰税 筵席税 图1-3： 企业收入的形成过程 3．经济环境：经济体制、经济周期、产业特征、宏观政策 四、财务专家在企业中的重要作用 财务专家在公司中具有重要的地位。公司所有决策都部分地与财务有关，因为决策都涉及平衡在一定时间跨度上的成本和收益。因此，在大公司中，所有的管理人员、从顶层的首席执行官到下面各个部门、生产单位的经理，都需要财务专家的服务。 :表1-1：公司的财务职能 计划 长期和短期的财务和公司计划 资本支出和预算 销售预测 业绩评价 定价策略 经济评估 对收购和分拆的分析 提供资本 制定和实施融资计划 管理资金 现金管理 银行业务安排 短期融资券的支付 信用和收款管理 养老金管理 短期投资管理 会计和控制 制定会计政策 会计数据的整理和报告 成本标准 内部审计 经营业绩报告和解释 保护资产 根据需要进行保险 通过内部控制和内部审计保护企业资产，防止损失 物业管理 税收管理 制定税收策略及步骤 与税收代理的关系 准备税收报告 税收计划 投资人关系 建立和维护与投资机构的关系 建立和维护与公司股东的交流 评估和顾问 关于公司策略、经营、目标、效率等，向公司的其他官员咨询 管理信息系统 开发和使用电子数据处理设备 开发和使用管理信息系统 开发使用系统和程序 表1-2：财务人员的工作选择 机构 工作内容 企业财务部 资金调度 投资管理 财务分析 预算编制 信用管理 商业银行 征信作业 存放款业务 证券业务 外汇交易 信用卡业务 投资银行 交易经纪 证券承销 自营业务 购并服务 金融产品设计