国际油价2017年一季度走势回顾与二季度展望分析.pdfVIP

特约专稿 Special Report PETROLEUM PETROCHEMICAL TODAY 2017 年 第 25 卷 第 4 期 国际油价 2017 年一季度走势回顾 与二季度展望 刘 姝，李 展，侯 晖 （中国石油化工集团公司经济技术研究院，北京100029 ） 摘 要 ：2017 年一季度全球经济企稳回升，石油需求增长强劲，减产协议有序进行，但受美国 页岩油产量复苏、库存高位运行、美联储年内首次加息等因素影响，国际油价在窄幅 横盘后承压下跌。本文沿基本面和资金面两大逻辑主线，从供需平衡、美元走势、地 缘政治和宏观经济等多个角度对国际石油市场的变化趋势进行分析，预计二季度国际 油价保持区间震荡和稳中有升的走势，其中布伦特原油均价为 54 ~ 59 美元 / 桶，布伦 特 –WTI 价差为 2 ~ 3 美元 / 桶。 关键词：国际油价 分析预测 供需形势 宏观经济 地缘政治 1 2017 年一季度国际油价走势回顾 退，油价大幅下跌，构筑阶段底部。 3 月下旬， 2017 年一季度，布伦特和 WTI 原油均价分别 产油国延长减产协议的意愿有所加强，利比亚、 为 54.57 美元 / 桶和 51.78 美元 / 桶，同比分别上涨 科威特等 OPEC 成员国地缘政治风险加剧，市场 19.37美元 / 桶（涨幅 55% ）和18.16美元 / 桶（涨幅 对供需基本面的担忧减轻，推动油价向上升离底 54% ），环比分别上涨3.51 美元 / 桶（6.9% ）和2.49 部区域，蓄势反弹。 美元 / 桶（5.1% ）。布伦特油价波动区间为50 ~ 57 美元 / 桶，WTI 油价波动区间为 47 ~ 55 美元 / 桶。 2 2017 年一季度国际油价走势特点分析 由于OPEC 协议减产、美国页岩油产量恢复，套 2017 年一季度国际油价以高位震荡、回落筑 利行为推动布伦特 – 迪拜价差同比收窄 1.29美元 / 底为主要特征。由于美国石油产量与库存高位运 桶、布伦特 –WTI 价差同比扩大 0.95 美元 / 桶，见 行、美联储于 3 月再次加息，原油市场基本面和 图 1。 资金面同时承压，此前激发做多热情的减产协议 2017 年一季度布伦特油价高位震荡后回落筑 独木难支，对市场的支撑作用逐渐减退，直到部 底。 1–2 月，由于俄罗斯和哈萨克斯坦减产进度 分产油国表达延长减产协议的意愿，且地缘政治 滞后、美国石油库存高位运行、页岩油产量持续 事件增加局部地区供应中断风险，才推动油价止 回升，多方面因素基本抵消OPEC 超额减产所带 跌反弹。 来的利好，导致油价在多空双方的僵持中窄幅横 盘震荡，迟迟未能向上突破阻力；进入 3 月后， 收稿日期 ：2017– 04 –18 。 美联储加息使市场资金面收紧，非 OPEC 产油国 作者简介：刘姝，经济师，2008 年毕业于北京外 减产执行率偏低，美国石油库存与产量继续增长， 国语大学英语专业，英语语言文学硕士，主要从事 使 OPEC 减产协议对市场信心的维护效果逐渐消 原油贸易执行工作。 12 万方数据 刘 姝等 . 国际油价 2017 年一季度走势回顾与二季度展望 特约专稿 75 布伦特–WTI