固定资产和无形资产投资决策.pptVIP

第八章 固定资产与无形资产投资决策 本章内容 第一节 固定资产投资决策 第二节 固定资产日常控制 第三节 无形资产投资管理决策 第一节 固定资产投资决策 一.现金流量 在投资决策中，由于项目所引起的企业现金收入和现金支出增加的数量，包括：各种货币资金、非货币资源的变现价值。 由特定项目引起“增量”现金流量。 （一）按照资金流向来分 (1) 现金流出量 购置生产线的价款、垫支流动资金；经营成本（付现成本）、各种税付等 第一节 固定资产投资决策 (2) 现金流入量 ①营业现金流入：销售收入 ②残值收入 ③收回的流动资金 (3) 现金净流量(NCF) 现金净流量＝现金流入量—现金流出量 在建设期通常表现为负（投资流出，没有流入）； 经营期通常表现为正（既有流入，也有流出，一般而言，流入大于流出） 第一节 固定资产投资决策 经营的现金净流量 ＝现金流入量—现金流出量 ＝销售收入—付现成本—所得税 ＝销售收入—(总成本费用—不需要付现的费用)—所得税 ＝净利润十不需要付现的费用 上式可简化为： 经营的现金净流量＝净利润十折旧（摊销） 第一节 固定资产投资决策 (二)按照投资经营时间，现金流量可分为： 1、购建期现金流量，通常表现为现金流出量；（固定资产、垫支流动资金） 2、经营期现金流量，既有现金流入量，也有现金流出量，通常现金流入量大于流出量；（销售收入、经营付现成本、税付） 3、终结期现金流量，通常表现为现金流入量。（残值、回收流动资金） 第一节 固定资产投资决策 [例1] 某企业建造固定资产有A、B两个方案，其资料如表8-1所示。 表8-1 A、B方案投入产出状况 单位：元 假定B方案在投资时另需要垫付营运资金25000元，固定资产维护费每年递增1000元，所得税率为25%，企业资本成本为10%，试计算两种方案的现金流量。 首先，计算两个方案的营业现金流量，计算过程见表9-2A和表9-2B 表8-2A A方案营业现金流量计算表 单位：元 表8-2B B方案营业现金流量计算表 单位：元 再计算全部期间投资项目现金净流量，计算过程见表8-3A和表8-3B。表8-3A A方案各年净现金流量计算表 单位：元 表8-3B B方案各年净现金流量计算表 单位：元 资产处置对企业现金流量的影响 例:单选.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备.该设备于8年前以40000元购入,税法规定的折旧年限为10年,按直线法计提折旧,预计净残值率为10%,已提折旧28800元;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税率25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是（????? ）。 A.减少360元?　　 B.减少1200元 C.增加9750元　　D.增加10300元 第一节 固定资产投资决策 例2、某公司准备搞一项新投资，有关资料： 在第一年初和第二年初为固定资产投资600万元，预计第二年末建成，投产前再垫支流动资产100万元。 固定资产估计寿命为6年，残值60万元，按直线法计算折旧。投产后，预计前三年销售收入为600万元，相关成本160万元，后三年收入为300万元，成本为80万元。 所得税率为30%，资本成本为10%。 计算该项目的现金流量。 第一节 固定资产投资决策 1、固定资产价值 固定资产原值=600+600=1200(万元) 2、固定资产折旧 年折旧=（1200-60）/6 =190万元 营业现金流量计算表 现金流量计算表 第一节 固定资产投资决策 二、投资决策方法 （一）投资回收期法 1、概念 投资回收期是指由于投资项目引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间（累计净现金流量之和等于零的时间）。 一般以年为单位，这是使用较早的一种固定资产投资决策方法。 第一节 固定资产投资决策 2、投资回收期方法的特点 回收期越短，投资风险越小，投资方案越有利； 反之，投资回收期越长，风险越大，投资方案越不利。 第一节 固定资产投资决策 3、投资回收期计算 分为非贴现的和贴现的投资回收期。 （1）非贴现的投资回收期 计算