我国上市公司业绩预告及股价效应实证的分析研究——兼关于我国上市公司业绩预告制度.pdfVIP

内容摘要 内容摘要 业绩预告的制度化规定是规范我国上市公司软信息披露的一项新规则，但是 由于制度设计的不合理部分和市场监督机制的弱化，使制度执行过程中还存在信 息提前泄漏和延迟披露等违规现象。正基于此，本文旨在通过业绩预告与股价效 应的实证检验，结合理论分析来揭示这一新制度对资本市场的实际意义和其自身 存在的缺陷。并针对问题，提出改进建议。 本文首先从引入问题的导言开始，其次通过研究制度的变迁过程和现状，以 及与其他国家同类制度的比较，阐明我国业绩预告规定的特点和与同类强制性预 告制度的差别.接着从理论上分析了在有效市场假设前提下，业绩预警公司显然 存在动力不足的问题，而在市场监督不力的情况下，业绩预增 (预盈)和业务预 警 (预亏)两种类型公司都存在内幕交易等违规操作的动机。然后运用事件研究 法对上市公司业绩预告随之带来的股价影响进行实证分析以检验其实施的有效 性和制度设计合理性，检验结果证明了业绩预告规定的积极作用，但也存在制度 设计的部分不合理及制度执行不力的情形。最后，综合现状比较、理论分析和实 证结果的研究指出现行规定存在的问题及改进建议。 【关 健 词】:业绩预告，信息披露，事件研究法，财务预测，上市公司 内容摘要 Anempiricalstudyoftheeffectonstockpricesbrought byearningsforecastsofthelistedcompaniesinchina 一 一 also on discussing earning forecastsystemofthe listed companies in china Abstract Earningsforecastisa regulation thelistedcompaniesinformation h t e on disclosureinchina.Becausethesystemsaesing has deficienciesando f effectiveness of our mechanism isweak, are kinds disobediences,suchas giveawayoftheforecastinformationinadvancen a d postponingtheinformationannouncement.Thispapertriestoillustratetheeffectsn a d limitationsofnewsystemandputforwardsuggestionsforitsimprovement Tobeginwiththeintroductionofthecurrentproblems,thepaperanalyzesthe developingprocessandrealityofearningsforecastregulationsandcomparesitwith thoseoftheothercountriestodemonstratethesimilaritiesanddifferences.Onthe basisofthetheoreticalanalysisonefficientmarkethypothesis,thispaperpointsout thattheearly-warningcompaniesareshortofinitiativetodisclosetheactualresults. Owingtolackofeffectivegovernanceinthemarket,boththeearly-gaining companiesandtheearly-warningonesaresubjecttogetoutofline.Underthe researchmethodofeventstudy,thepaperst