第11章：——豆类渐入价值低估区.pptVIP

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2017-09-03 发布于北京
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第11章：——豆类渐入价值低估区.ppt

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——豆类渐入价值低估区用时间换空间美豆走势回顾基差变化显示豆农心态美国主产州大豆生产成本（$/英亩）按照美国农业部公布的433.01美元/英亩成本和41.5蒲式耳/英亩单产计算，则美豆2011年大豆生产成本在1040美分/蒲。。。。。年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 机械 43.38 41.51 40.53 45.90 46.76 48.50 55.80 57.70 72.70 种子农药 84.47 90.76 96.53 106.79 107.58 126.06 202.85 154.00 156.52 劳力 22.05 23.28 23.28 25.73 26.95 26.95 26.95 26.95 28.42 土地 135.00 140.00 140.00 145.00 155.00 190.00 205.00 195.00 215.00 每英亩成本 284.90 295.54 300.34 323.41 336.29 391.51 490.60 433.65 472.64 产量 (蒲/英亩) 45 45 45 45 50 50 50 50 50 每蒲成本 6.33 6.57 6.67 7.19 6.73 7.83 9.81 8.67 9.45 美豆库存消费比和农场大豆价格 10月报告中10/11年度美豆农场大豆价格1130美分/蒲式耳；上涨因素：9.45/8.67=1.09，+9% 同比价值1130*1.09=1231.7美分/蒲式耳巴西汇率大幅贬值加快了巴西11/12年度大豆销售进度美豆出口面临的问题:进度慢巴西货币贬值:进度快中国进口大豆成本处于高位近三个月1400万吨到港进口大豆中，根据中国海关的数据，进口大豆成本在4250元/吨上方（不包括港杂费）国产大豆维持高位今年收储价猜想，4000元/吨？压榨亏损国内油厂少有惨淡年景——否极泰来？理论成本测算出油率按照0.185计算，出粕率按照0.785计算。根据前面进口大豆成本和国产豆成本，期货价格3030下方的豆粕和9500下方的豆油渐入价值低估区。大豆价格加工费用豆粕豆油 4000 140 3030 9500 4300 140 3300 10000 期货价值低估区收储价4000元/吨？大连A1205合约4200元/吨下方属于价值低估区间； CBOT大豆1月大豆1200美分/蒲上方，国内豆粕M1205合约3000元/吨下方属于价值低估区，豆油Y1205合约9300元/吨下方属于价值低估区；市场风险偏好在提升欧债顺利重组；美国担忧下降；中国调控舒缓；技术分析——B浪反弹结论基于：成本支撑和金融市场系统性压力舒缓，市场风险偏好提升建议：价值低区忌杀跌，反弹平仓莫追涨；谢谢！！经易农产品研发团队巴西2009年大豆生产成本在9美分左右，考虑到这两年通胀较高，理论上成本应该在1050美分上方。巴西2009年大豆生产成本在9美分左右，考虑到这两年通胀较高，理论上成本应该在1050美分上方。