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财贸经济年第期股权价值决定一种基于经济权力的证券资产定价模型张屹山董直庆王林辉内容提要本文在讨价还价模型的基础上以企业要素所有者博弈入手以资源和经济权力禀赋为视角重新演绎了非对等资源禀赋和权力结构下的股权定价模型指出股权价值取决于股东的资源和权力禀赋结构即股东资源价值越大则控制权越大剩余分配越多该股东实际股权价值越高股东间资源禀赋越不对等控制权结构越不平衡企业利益侵占越严重弱势股东的实际股权价值越低在现实经济中股票并非天然体现同股同权同股同价特性关键词股权价值经济权力剩余分配作者简介张屹山吉林大
财《贸经济}2007年第 9期 FinanceTradeEconomics，No．9，2007
股权价值决定：一种基于经济权力的
证券资产定价模型*
张屹山 董直庆 王林辉
内容提要 ：本文在 Nash讨价还价模型的基础上，以企业要素所有者博弈入手 ，以资源
和经济权力禀赋为视 角，重新演绎 了非对等 资源禀赋和权力结构下的股权定价模 型。指
出，股权价值取决于股 东的资源和权
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