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第9章 开放宏观经济学 9.1 汇率理论 一、外汇与汇率的概念 1、外汇 外汇是外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。但是，并不是所有的外国货币都能成为外汇。一种外币成为外汇有三个前提条件：一是自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成其他货币；二是普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；三是可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。只有满足这三个条件的外币及其所表示的资产（各种支付凭证和信用凭证），才是外汇。 广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金 狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段 2、汇率及其标价方法 汇率：一国货币折算成另一国的货币的比率。 标价方法： 折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有：直接标价法、间接标价法和美元标价法。 直接标价法 以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，本国货币如同商品，外国货币如同货币。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或称本币贬值。这种情况称为汇率升值。 间接标价法 以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，本国货币如同货币，外国货币如同商品。 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。 这种情况称为汇率升值。 二、汇率制度 所谓汇率制度，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 固定汇率制：一国货币与他国货币的汇率基本固定，仅限于在一定幅度之内波动。 作用：便于进行进出口成本核算 浮动汇率制：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，不由一国中央银行进行官方上的规定。 分类：自由浮动、管理浮动 三、浮动汇率制度下汇率的决定 1、汇率决定 假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行美元和欧元的兑换活动。 2、均衡汇率变动 德国进口需求增加欧元供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，欧元均衡汇率下降，即1欧元能够换取的美元减少，欧元贬值。 德国出口增加美国对德国商的需求增加，导致对欧元需求增加（在外汇市场上），需求曲线右移，欧元均衡汇率上升，即1欧元能够换取的美元增加，欧元升值。 四、购买力平价与实际汇率 1、购买力平价 平价是指一国金融当局为其货币规定的价值，常以黄金或另一国家的货币表示。 购买力平价的出发点是，每一种货币在本国都有购买商品和劳务的能力，根据一价定律，即同一种商品在两个国家的货币购买力应该相同，所以，不同货币购买力的比率就构成了相互间汇率的基础。 （1）绝对购买力平价 平价是一国金融当局为其货币定的价值。 两种货币之间的汇率应该等于两国价格水平（货币购买力的倒数）之比。 如果一个面包在美国是1美元，在中国是2元人民币。那么，美元对人民币的汇率就是1/2＝0.5。 一国价格水平上升，货币就会贬值。 （2）相对购买力平价 汇率变化等于两国通货膨胀率之差。 如果中国的通货膨胀率大于美国通货膨胀率。说明中国的价格水平上升，汇率增加，1美元能兑换更多的人民币，人民币应该贬值，反之，人民币就应该升值。 2、实际汇率 实际汇率：是用同一种货币来度量的国外与国内价格水平的比率。 五、净出口函数 1、贸易顺差和逆差 NX＝X－M NX＞0时，贸易顺差，NX＜0时，贸易逆差。 2、影响NX的因素 汇率：NX正向取决于实际汇率。 实际收入：NX反向地取决于一国的实际收入。 9.2 国际收支的平衡 一、国际收支与国际收支平衡表 1、国际收支的含义 国际收支，是指一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。 第一，国际收支记录的是对外往来的内容，即一国居民与非居民之间的交易。 第二，国际收支是系统的货币记录。 第三，国际收支是一个流量的概念。 第四，国际收支是一个事后的概念。 2、国际收支平衡表 收支平衡表：在一定时期内，一国对与他国之间进行的一切经济交易加以系统记录的表格。 编制国际收支平衡表遵循的基本原则是复式记账法。按照会计原理，一切收入项目或负债增加、资产减少的项目都列为贷方，一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列为借方。 项目 经常账户：记录商品和劳务交易，记录转移支付。 资本账户：国际间的资本流动。 官方储备：又称黄金储备、外汇储备，主要是一国政 府和货币机构用来管理外汇用的。 错误与遗漏： 商品与劳务的进出口和各种转移支付的进出。这一部分反映在国际收支平衡表的经常账户上。 为购买实物资产和金融资产而发生