百年老字号面临新发展.PDFVIP

告 报 究 研 券 证 消费品及服务 - 食品 百年老字号面临新发展 --海欣食品（002702）调研报告 场 市 股 2013 年 7 月 9 日 评级： 买入（首次） A 国 市场数据 2013 年 7 月 8 日 预测指标 2012A 2013E 2014E 2015E 中 当前价格（元） 13.37 营业收入（百万元） 737.78 893.11 1161.05 1486.14 52 周价格区间（元） 13.37-36.07 净利润 （百万元） 65.83 87.97 103.36 123.24 总市值（百万） 1890.52 流通市值（百万） 473.30 每股收益（元） 0.47 0.62 0.73 0.87 总股本（百万股） 141.40 净利润增长率% 23.8% 33.6% 17.5% 19.2% 流通股（百万股） 35.40 每股净资产（元） 5.54 6.02 6.66 7.40 日均成交额（百万） 42.21 市盈率 28.72 21.49 18.29 15.34 近一月换手（% ） 92.17% Beta （2 年） 市净率 2.41 2.22 2.01 1.81 第一大股东 滕用雄 EV/EBITDA 15.35 13.15 10.37 8.10 公司网址 资料来源：世纪证券研究所 财务数据 FYE 行业均值 毛利率 35.04% 19.62% 公司是一家具有百年历史传承的老字号和国家农业产业化重点龙 净利率 8.92% 15.45% 头企业。“海欣”品牌创立于 1903年， 90年代开始工厂化、规模 净资产收益率 8.40% 24.80% 总资产收益率 6.85% 13.73% 化经营，2012年 10月登陆深交所上市。公司已逐步形成了以速冻 资产负债率 18.45% 42.00% 鱼糜制品系列产品为核心，兼顾速冻肉制品等其他速冻食品的整 现金分红收益率 0.00% 0.00% 市盈率 11.67 0.00 体业务体系，并完善了鱼糜及鱼糜制品深加工和销售的产业格局， 市净率 1.21 0.00 构建了覆盖全国除台湾、西藏的销售网络。 一年期行情走势比较 世界各国的发展经验也表明：我国速冻制品的消费拥有巨大的发 51% 34% 展空间。据统计，美国速冻食品的人均年消费量为 90公斤，欧盟 17% 0%