马尔基尔及投资五原则.docVIP

马尔基尔的投资五原则 作者： 来源：证券之星　　2011-02-25 09:23:00 【大小：＋ －】【打印】【评论】 财经时评： 中证报社评：货币紧缩已行至下半程 中证视点：新兴产业“隐形门槛” 热钱透明监管 意在资本开放 “坚硬”的元宵 车市增速 雾里看花 　　每个人在一生中都会遇到投资的问题，即便是储蓄，也是最简单的对货币未来价值的一种投资方式。在股票和基金的投资中，向国际大师学习基本投资原则，也许能够在市场狂热时保持一丝冷静，在市场恐慌中看到机会和希望。伯顿?马尔基尔（Burton G. Malkiel）就是这样一位力图用浅显易懂的文字向普通投资人介绍投资基本原则的一位大师。他把投资看作是人生中不可或缺的一部分，他的“生命周期投资”提出了投资五原则。 　　第一，历史证明，风险与收益总是相伴而生。看似老生常谈，但相当多去年参与股市的投资者会有切肤之痛，而从另外一个角度考虑，危机中存在着希望。马尔基尔举例，对1926年－2005年的美国基本资产类别年均收益率的研究表明，普通股具有高风险指数（收益率年波动率20.2-32.9%），但仍然以10.4-12.6%的年均收益率战胜了低风险指数（3.1-9.2%）的债券类产品。因此，投资者不要因为短期股市的下跌就丧失希望，惧怕投资股票或者股票基金。 　　第二，投资股票和债券的风险取决于持有资产的期限长短。投资收益率的波动是风险的表现，谁也不能保证自己始终低买高卖，而延长投资持有期则大大降低风险。马尔基尔谈到的“长期”是基于至少20年的表现来判定的。而改革开放后，中国的股市还没有20年。年轻人在投资理财上，千万别觉得20年“太久”；而年龄大的（50岁以上）投资者，一定不要在资产组合中配置过多股票或者股票基金，在与时间赛跑的过程中，20年确有些“长”了。 　　第三，定期定额投资可以降低投资风险。已经有大量的文章对定投这种方式进行介绍，简言之，用马尔基尔的话来鼓励一下定投的投资者，“最严重的市场恐慌与最病态的投机性暴涨一样都是没有事实根据的。无论过去前景看来如何黯淡，到头来情况通常都会更好。”对定投这样的论述，颇有些时下流行词汇“淡定”的感觉。 　　第四，调整资产类别权重可以降低风险，还可能提高投资收益。举例说明，选定适合自己年龄的权重比例后，例如40岁选择了60％股票基金和40%债券基金，假定短期股市大涨使股票基金的权重增加到70％甚至更多，这个时候卖出股票基金，买入债券基金，使两者权重比例重新回到合适自己的情况（60％-40％），被实践证明是一种明智的投资策略，反之亦然。 　　第五，注意区分对风险所持有的态度和实际承担风险的能力。每个人对风险的偏好是不同的，但一定不要把自己对风险态度和自己能承受多大风险的能力混淆。马尔基尔认为，适合的投资品种（股票、债券、基金等等）很大程度上取决于投资者在投资之外的挣钱能力，而这个能力是和年龄密切相关的。所以在投资上，马尔基尔建议投资者，在自己不同的年龄段（即不同的挣钱能力）选择合适的投资品种。 　　大师的投资智慧是经过时间考验的，时常温习原则性的投资建议，会使普通投资者在牛市多份冷静，在熊市多份期盼。（风险提示：市场有风险，投资需谨慎） 技术分析的含义 作者： 来源：中国证券报·中证网　　2011-02-25 09:16:00 【大小：＋ －】【打印】【评论】 财经时评： 中证报社评：货币紧缩已行至下半程 中证视点：新兴产业“隐形门槛” 热钱透明监管 意在资本开放 “坚硬”的元宵 车市增速 雾里看花 　　所谓股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。正如上一部分所述，基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。 　　基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。 　　股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，