金融市场学(第三版)课后答案 郑振龙 张亦春.doc

第三章 习题： 1． X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。请问： （1） 你的最大可能损失是多少？ （2） 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大 可能损失又是多少？ 2． 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿： （1） 如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？ （2） 下一个市价买进委托将按什么价格成交？ （3） 如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？ 3． 假设A公司股票目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的 5000元保证金贷款买了1000股A股票。贷款年利率为6%。 （1） 如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值 会变动多少百分比？ （2） 如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通 知？ （3） 如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？ （4） 假设该公司未支付现金红利。一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元， ③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？ 4． 假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖 空1000股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。 （1） 如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时， 你的投资收益率是多少？ （2） 如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金 通知？ 34 （3） 若该公司在一年 （1）拉斯拜尔指数变动率； （2）派许指数变动率。 10．下列哪种证券的价格应较高？ （1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%的10期国债； （2）贴现收益率为3.1%的3个月国库券与贴现收益率为3.2%的3个月国库券。 35 11．下列哪项最不可能是基金投资的优势？ （1）多样化；（2）专业管理；（3）方便；（4）基金的收益率通常高于市场平均收益率。 12．下列哪个有关封闭式基金的说法最有可能是正确的？ （1）基金券的价格通常高于基金的单位净值； （2）基金券的价格等于基金的单位净值； （3）基金券的份数会因投资者购买或赎回而改变； （4）基金券的份数在发行后是不变的。 13． 下列哪种基金最可能购买支付高红利率的股票？ （1）资本增殖型基金；（2）收入型基金；（3）平衡型基金；（4）增长型基金。 14． 下列哪种基金最有可能给投资者带来最大的风险？ （1）大公司指数基金；（2）投了保的市政债券基金；（3）货币市场基金；（4）小公司增 长基金。 15． 你的朋友告诉你她刚收到她所持有的10 000面值的10年期国债每半年支付一次的息票， 该国债的年息票率为6%。请问她共收到多少钱？ （1）300元；（2）600元；（3）3 000元；（4）6 000元。 16． 如果你在股价为22元时发出在19元卖出1000股的停止损失委托，现在该股票价格只 有17元，若不考虑交易费用，请问你卖出股票时会得到多少钱？ （1）17000元；（2）19000元；（3）18700元；（4）从给定的信息无法知道。 17． 你想要卖空1000股C股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为12.12元和12.15元， 那么在下一笔交易中，你只能以什么价格卖空？ （1）大于等于12.12元；（2）大于等于12.15元；（3）小于等于12.15元；（4）小于等于12.12元。 答案： 1． （1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。 （2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2． （1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。 3． 你原来在账户上的净值为15 000元。 36 （1） 若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 （2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25% 所以X=6.67元。 （3） 此时X要满足下式： （1000X-10000）/1000X=25% 所以X=13.33元。 （4） 一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。 若股价升到22元，则投资收益率