3、延期(递延)年金及计算.pptVIP

（3）递延年金的计算 递延年金，是指第一次收付款时间发生在第二期或第二期以后的等额系列款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。 递延年金的形式如图所示 ： 0 1 2 3 4 5 0-----5为n A A A S 递延年金的计算 从图可以看出，前2期没有支付，而从第三期期末开始连续支付3期。由于其开始支付不在第一期，所以我们称它为递延年金。前2期没有支付，我们称其为递延期，用S表示，S＝2 。n＝5。 （1）递延年金的终值 递延年金的终值计算与递延期无关，其计算方法与普通年金终值相同。 例题 例： 假设图中所示，第一次支付在第三年末，并连续支付3年，年利率为10％，每年等额支付1000元，递延年金的终值是多少元? 递延年金终值F＝A×(F／A，i，n-s) ＝1000×(F／A，10％，3) =1000×3.31＝33l0(元) 例：某企业采用补偿贸易方式引进国外一条先进的生产线，协议中约定生产线投产后从第4年年末开始，连续5年用该生产线生产出的价值500 000元的产品偿还设备的价款。若银行存款年利率为6％，则到最后一期设备款支付完毕为止该公司共支付货款多少元? F＝A× (F／A，i，n) ＝A×(F／A，6％，5) ＝500000×5.6371＝2 818 550(元) (2)递延年金的现值 递延年金的现值计算与递延期相关，递延期越长，其现值越低。递延年金的现值计算有两种方法： A、递延年金的现值，即为后面收付期年金贴现到S期期初的现值。可先计算出递延年金在S期期末现值，再将它作为终值贴现至第一期期初，便可求出递延年金的现值。P（现值）=年金现值×现值系数=A×(P/A，i，n-s)×(P/F，i，S) 例：某人在年初存入一笔资金，打算存满5年后，从第5年年末开始连续5年每年年末从银行中提取l0 000元，若银行存款年利率为10％，则此人需要现在存入多少才能实现计划? P＝A ×(P／A，10％，5) × (P／F，l0％，5)＝10000×3.7908× 0.6209 ＝23537.08(元) 递延年金的现值 B、先计算出n期的普通年金现值，然后减去前S期(递延期)的普通年金现值，即得到递延年金的现值。 递延年金的现值 P= A×[(P/A，i，n)-(P/A，i，S)] 上例： P＝A×(P／A，10％，10)-(P／A，10％，5) ＝10 000×(6.1446-3.7908) ＝23538（元） 4、永续年金 永续年金，是指无期限的等额定期收付系列款项。是普通年今的特殊形式，即没有终止期限，可视期限为无穷尽的普通年金。如存本取息，优先股股利等均可视为永续年金。 因为永续年金无期限，也就没有终值，只有现值。 永续年金现值的计算是已知年金A，利率i，求现值P。 其计算公式可以通过普通年金现值的计算公式推导得出。公式 ：永续年金现值 例 例：某企业要建立一项永久性的奖励基金，计划每年发放500000元，在年利率为8％的情况下，该企业现在应该存入银行多少元? P=A÷i＝500000÷8％＝6 250 000(元) 例：某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第一年到第五年每年年末应等额偿还25.6万元，试计算利率？ i=A/P=25.6÷100=25.6% 第二节 投资风险价值 一、风险的含义及其计量 （一）风险的概念 风险是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 风险也是某一经济活动存在不能达到预计目标的可能性。 与风险相联系的另一概念是不确定性，不确定性是指事前不知道所有的结果，或知道可能的结果，但不知道它们出现的概率。 而风险是指事前知道所有可能的结果，以及每种结果出现的概率，但不知道会出现哪种结果。 风险 从财务管理角度分析风险主要是指无法达到预期报酬的可能性，或由于各种难以预料和无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，而蒙受损失的可能性。 按照决策者对投资活动所掌握资料的详尽程度不同，可以将投资活动分成以下三类： (1)确定性投资活动。 (2)风险性投资活动。 (3)不确定性投资活动。 投资风险 1、投资风险的概念：指投资收益的不确定性 例1：你投资1000元购买1年期国债，年利率为5%，则1年后你将得到：1000+1000×5%=